陸股指數仍有上漲空間，建議可逢低分批布局5大投資焦點，包括基礎原物料，如煤、水泥和鋼鐵；仍將持續成長的基礎建設、民間消費的相關類股；將受惠於升息的金融產業；以及價格上漲的能源股。

全球股市10月下旬受到美國部分經濟數據不如預期，以及市場獲利了結賣壓影響，出現較大幅度的回檔，唯獨大陸股市逆勢走強，上海A股10月單月漲幅高達7.8%。

陸股走強，除了數據證實經濟持續強勁復甦外，就股市的投資價值而言，由本益比及企業獲利成長率所算出的數值，顯示指數仍有上漲空間。投資人可透過5大投資焦點，逢低分批布局，掌握中國領先全球復甦所帶動的股市增值潛力。

根據中國官方的數據顯示，十‧一黃金周假期期間，全國社會消費品零售額創下5700億元人民幣（下同）的歷史新高，日均零售額比去年同期成長約18﹪

復甦火車頭 益增市場信心

另外，中國官方今年7月時曾釋放出緊縮貨幣的言論，導致7月新增貸款金額創下今年新低的3559億元。不過在8、9月時，新增貸款金額緩步回升到4104億、5167億元，凸顯中國暫無緊縮貨幣的疑慮。

同時，在中國擴大內需方案刺激下，大陸第3季GDP成長率，由第1季的6.1﹪、第2季的7.9﹪，提升至8.9﹪，顯示復甦的熱度有加溫傾向。

根據國際貨幣基金(IMF)發表最新的《亞太地區經濟展望報告》，亞太地區（包含日本）今、明年的經濟成長率可達2.8﹪、5.8﹪，遠優於今年5月時預估的1.2﹪、4.3﹪。以個別國家的表現來看，中國仍是亞洲經濟成長的火車頭，中國今年經濟成長率可達8.5﹪，明年加速至9﹪，表現不僅優於5月時的預估，和上個月亞洲開發銀行的預測相較，今年增加了0.3個百分點，明年則多了0.1個百分點，顯示中國近期公布的一連串優於預期經濟數據，更增添市場信心。

儘管中國所呈現出的成長潛力不容置疑，但就傳統評價股市價值的本益比來看，目前中國上證指數的本益比約為32.6倍，相較美國S&P500指數約21.4倍的本益比明顯偏高，投資人對於是否進場投資難免會產生疑慮與困惑。

PEG值低 仍有向上空間

在評價開發中國家和已開發國家的股市時，本益比或是股價淨值比等指標，其實是不能齊等看待的。一般說來，開發中國家因為經濟成長力道強勁，得以享受較高的本益比成長空間；已開發國家因屬成熟市場，經濟表現穩定，本益比會維持在相對穩健的水位。

中國上證指數目前的本益比雖為32.6倍，但在今、明兩年的GDP年成長率都可望維持在8﹪，2010年甚至可以達到10﹪，企業的獲利年長率在2009年時為19﹪，2010年YoY則成長35﹪，企業獲利的快速成長將使得上證指數2010年的本益比降到24.1倍。對於經濟快速發展的國家，投資人必須將該國經濟成長的幅度考慮進去，而PEG值（股價盈餘成長比）就是衡量這些股市的較佳工具。若以PEG值來看，2010年時，上證的PEG值為0.68倍，低於美國S&P500指數的0.80倍，顯示中國股市仍有向上的空間。

投資聚焦5大板塊

在中國股市中長期漲升態勢確立下，由於中國大陸官方對於經濟的走向仍扮演著很重要的角色，因此可以觀察政府政策的走向，尤其是在去年11月推出的4兆元經濟振興方案，將左右未來幾年經濟發展的重點。根據政策上的規畫，以及對於產業的觀察與分析，整理出以下5大投資焦點，提供投資人參考：

（1）基礎原物料（煤、水泥、鋼鐵）：中國政府從去年開始，為提升產業競爭力，避免惡性殺價競爭，陸續進行一連串的抑制過剩產能措施。近期已經開始看到成效，近一季水泥的價格已調漲約3﹪～10﹪，煤炭也有近10﹪的漲幅。

（2）基礎建設：中國政府對於基礎建設的投資，預計持續維持其20﹪的年成長率。根據中石油估計，中國天然氣的用量，在2009年～2020年的複合成長率將達9.9﹪。

（3）民間消費起飛：中國官方積極推動民間消費的成長，加上中國的家庭舉債占GDP比例仍低於20﹪，遠低於新興國家的50﹪，以及歐美國家的90﹪，民間消費潛力十足。

（4）升息預期與放貸成長：目前市場普遍預期中國將於2010年中開始升息，在金融放款占GDP比重仍較其他國家低，以及國內新增放款動能依舊下，未來將可提升金融產業的獲利能力。

（5）能源需求提升：油價逼近每桶80美元，再加上冬季用油旺季，將提升市場需求。