大潤發在大陸的上市計畫,目前有多種變數。潤泰集團總裁特別助理、大潤發中國區發展部總經理洪萬康日前表示,「大潤發和歐尚合併上市的事情仍在研究中,至於採取何種方式合併,目前雙方都很難取捨。」

對於暫時無法完成合併上市的原因,洪萬康分析,實際上存在三方利益糾葛。其中包括,歐尚的利益、大潤發內部員工持股的利益,以及潤泰集團旗下潤泰全、潤泰新兩家上市公司利益。

有交叉持股關係

1996年,台灣潤泰集團成立大潤發流通事業股份有限公司,後與法國具有45年零售流通經驗的歐尚(Auchan)集團合作,台灣大潤發出讓2/3股權給法國歐尚,潤泰持有餘下1/3。同時潤泰和歐尚共同成立了香港太陽控股公司,投資大陸的大潤發和歐尚,潤泰總計持股約67%,其餘1/3為歐尚所有。

而大潤發和歐尚合併上市的關鍵,在於以何種方式實現合併。洪萬康表示,目前的情況是無論兩家企業誰合併誰,都不是最好的解決方案。

三方都難滿意

合併的方式很難讓大陸大潤發、歐尚、台灣潤泰三方都滿意。《第一財經網》報導,歐尚方面透露,歐尚在全球都不主張上市,但假如大潤發一定要上市,需要解決雙方持股和是否要捆綁上市的問題。

大潤發在大陸目前已有116家店,今年第一季的營業額已超越家樂福,排名大陸第一。但歐尚在大陸僅有31家門店,業績遠不如大潤發,因此假如合併上市,對歐尚來說很有利,但卻違背其不上市的原則。同時,讓歐尚法國方面購併大潤發的可能性也不大。

市值或達100億美元

假如上市成功,或許符合台灣潤泰方面的訴求,但大陸大潤發未必高興,畢竟歐尚會對大陸大潤發的業績有所拖累。

另外,據洪萬康介紹,目前大潤發員工持股占總額的9%,「對於員工而言,大家希望有好的時機才去上市。」洪萬康稱,「如果我們發現大潤發一年能創造一個歐尚,那麼這肯定不是一個好的上市時機。」

不過,大潤發實現合併上市,對潤泰全、潤泰新產生利好,它們分別持有大潤發16.7%和10.85%股份。據此前業內估計,未來大潤發IPO市值有望挑戰100億美元。