外資股東以私募方式投資台新金控,慘遭套牢;看好陸銀來台插旗,及其對參股台灣民營金控的興趣,新橋資本、野村集團以及索羅斯旗下對沖基金,開始想把總共約20%至30%的台新金持股全部賣給中資。只是,這個如意算盤恐怕還得多費周折。

台新金當初入股彰銀,每股成本高達26.12元,光是與彰銀昨(11)日收盤價15.4元相比,帳面投資減損就達到140億元;日前台新金也曾公開指出,台新入股彰銀的商譽投資溢額為207億元,加上台新金近幾年的獲利能力,外資股東當初的投資一直沒回本,中資銀行即使有意接手,估計出價不會太高。

摩根大通日前曾經就台新金控存放比率過高,達到85%以上提出質疑,原因是,台新金的存款一直在流失,若存放比過高,對於日後的獲利成長將形成壓力。

私募股權基金人士指出,一般而言,投資期間通常達到3年時,會開始尋求獲利出場機會;新橋於今年6月時,與中國平安集團達成協議,已將手中所持有的深圳發展銀行股權,轉讓給中國平安集團。在台灣市場的投資,在大型陸銀也表達有意接手台新金外資股東持股之下,對於新橋資本而言,是不錯的出場時機。

不過,歐系投資銀行主管分析,據其與大型陸銀過去接觸的狀況來看,儘管北京政府現在對於大型陸銀到台灣參股銀行,態度上傾向促成,但台新金控在確定會將台証證券賣給凱基證券後,獲利能力將更受考驗,對於大型陸銀而言,就算投資獲利非主要考量,但也不會樂見投資之後,還將面臨更多難題,像是台新金的彰銀持股、台新金未來的獲利成長空間等等。

顯然,對台灣金融業有高度興趣的陸資銀行,即使在法令的限制完全鬆綁,在考量台灣市場以及台灣金融業獲利能力的前提下,恐怕還得仔細精打細算一番了!(黃怡錦)