今年以來，在全球交易所掛牌的20檔中國指數股票型基金（ETFs）表現出色，平均漲幅高達67.23%，表現居冠的易方達深證100ETF報酬率更達103.44%。整體而言，又以跟蹤中小型類股指數的ETFs表現較佳。

在全球交易所掛牌的中國指數股票型基金（ETFs）共有20檔，今年以來平均上漲67.23%，漲幅略低於MSCI新興市場指數年初迄今的報酬率69.10%，但跟蹤不同指數的中國ETFs表現亦大不相同，整體來說跟蹤中小型類股指數的中國ETFs表現較佳。

表現居冠的易方達深證100ETF（深圳交易所），今年以來台幣報酬上漲幅度已達103.44%，該ETF多投資於中、小型類股。

集中持有中小型類股

2008年1月才成立的Claymore/AlphaShares China Small Cap（紐約交易所）以93.80%的漲幅，排名暫居第二，該ETF亦多投資於小型類股，且單一個股投資比例不超過5%，第一大持股是中國的基礎建設公司——中信泰富，該公司的股價自今年以來已飆漲164.91%，有助於該基金的表現。不過相較於其他中國ETFs平均32.6%的周轉率來看，該基金周轉率高達65%，而其他表現位居前5名的ETFs周轉率則皆在10%以下。

在滬、深兩交易所掛牌交易的5檔中國ETFs，年初以來漲幅都在75%以上，幅度遠超出歐、美市場掛牌的ETFs，其中的落差除了中國掛牌ETFs多以跟蹤中、小型類股指數有相關之外，與ETF是否相對集中持股也有關聯。

在中國掛牌的ETFs，除了上證180ETF持股數為180支個股之外，其餘的ETFs的總持股標的數都在50至100支個股之間，而今年以來漲幅位居第3名的友邦華泰上證紅利ETF，總持股數為50支個股，但前十大持股就占了整體投資比例的50%以上。

歐美市場ETFs漲幅落後

相較之下，歐、美市場掛牌的中國ETFs，所跟蹤的指數成分股多為能源和金融權值股，由於今年以來權值股表現互有消長，漲幅自然也相對落後於專注於跟蹤中小型類股指數的ETFs。

從產業配置面來看，表現前十名的中國ETFs在工業物料和民生消費產業的配置上也相對其他ETFs來得顯著，其中不乏中國市場今年以來表現較出色的原物料、基礎金屬、礦業、食品、飲料等，與內需及景氣消費循環連動較高的類股，而這些類股中更有為數不少的標的，就是那些專注跟蹤中小型類股指數的ETFs所持有的標的，如東豐汽車、揚州煤礦、江西銅礦等。

目前資產規模最大的中國ETF是在紐約交易所掛牌的iShares FTSE/Xinhua China 25 Index，該基金的規模達97.73億美元，但總持股數僅25支個股，和香港掛牌的i股新華富時A50有異曲同工之妙，且主要投資標的皆集中於中國移動和中國四大銀行等中國權值股。

投資人對股市看法不一

有趣的是，中國境內掛牌的中國ETFs和海外市場掛牌的中國ETFs在過去一年的溢折價的平均值走勢卻出現相反的發展，中國境內掛牌的ETFs折價率在0.21%至0.63%不等，但是海外市場掛牌的ETFs則是出現從0.05%到0.39%不等的溢價狀況，顯現中國境、內外投資人對中國股市看法略有出入。

此外，不同交易所掛牌的同一檔ETFs漲幅也出現差異，例如巴黎和德國掛牌交易的iShares FTSE/Xinhua China 25 Index，今年以來台幣報酬上漲49.68%，漲幅低於紐約掛牌的55.85%。