花旗銀行大中華區首席經濟學家沈明高近日表示，從澳洲開始，大多數發達國家和發展中國家將逐漸進入升息的行列。預計到明年第一季，一些亞洲國家，如印度、韓國等可能開始升息。

明年第二季，美聯準會有可能出手終結零利率政策，那時大陸才可能跟進，啟動第一次升息。

大多數國家主要依靠財政政策和貨幣政策中的低利率和「量化寬鬆」等刺激經濟，這些政策的退出相對容易。大陸則以信貸刺激為主，而且信貸資金大多用於中長期專案投資。

這些被長期鎖定的資金，難以在短期內退出。大陸的刺激政策很可能分兩個階段逐步退出：

第一階段，初步退出。正常年分名義GDP增長10%—15%，信貸增長一般保持在15%—18%。然而，現在的信貸增速達到了30%以上，這個速度可先回落至20%—25%。預計利率政策的調整也將延續這一邏輯。這個階段大約需要一年左右的時間。

第二階段，真正意義上的退出。信貸增長回到正常年分的水平，比如從20%以上回到18%左右。刺激政策能否完全退出取決於兩個方面：一是政府對未來經濟增長的預期目標；二是能否培育出新的國內需求替代外需下降。