人民幣升值壓力愈來愈大，國際熱錢不斷湧進兩岸三地。央行總裁彭淮南一再喊話，要把投機的熱錢趕出台灣；而香港金管局總裁陳德霖則向港民喊話，去年至今已有5千億港幣熱錢流入香港，規模「前所未見、聞所未聞」，可能引發港資產市場泡沫，港民要審慎投資。

金管局數據顯示，自08年10月1日至今年11月13日共有約5,675億港幣流入香港。陳德霖說，銀行體系數據反映，自今年第2季以來，流入的資金已經由避險轉為投資。目前香港銀行結餘和外匯基金票據總和已升至逾5,000億港幣水準，這對資本市場價格有潛在的很大影響。

豪宅大漲 當局看緊

陳德霖說，如果這幾千億元資金都轉成港元，並很熱烈地追逐港股的話，股票價格必然會上升。但目前看來，港股自今年3月低點已升近100%，升幅高於美股，但未見得較其他亞洲國家為高，故流入資金追捧港股的情況不算特別嚴重。同時，目前看不出銀行在股市買賣借貸有大幅增加，對股票的借貸僅占總貸款額2%以下，銀行業所承受跟股市相關的風險甚低。

陳德霖表示，金管局最緊要是看緊物業市場，因為物業市場占銀行貸款額比重相當大。前段時間豪宅市場價格升勢好急，金管局有收緊監管措施，提醒銀行注意信貸風險。至於其他市場，該局暫未見到有「過分熾熱」的情況，故採取觀望的態度。

但陳德霖擔憂，如果歐美國家退市過遲，加上寬鬆的貨幣供應以及資金充裕情況持續較長的一段時間，香港形成資產泡沫的風險就會增加。一旦美國加息或美元突然轉強，將造成資金流向逆轉及資產價格波動，對經濟造成衝擊。

勿因低息 借多買大

「本港可做的事情不多，」陳德霖坦承，並呼籲市民審慎投資，不要在低息環境下「借多買大」，以防美國加息或美元轉強引發資金突然逆向流走時，不單會令樓價大跌，甚至會導致「連還錢都還不起」。他相信，只要香港維持審慎的做法，即便日後資金流走或引發資產價格波動，調整幅度也不會太大。

陳德霖重申不改變港元盯住美元的聯繫匯率制度。陳德霖表示，不會改變聯繫匯率，也無意將港元與一籃子貨幣掛鉤，因為一旦匯率大幅波動，不利經貿發展，也會衝擊實體經濟。