「資金行情到頂了嗎？」這是廣大股民們急欲獲知關鍵訊息；隨著M1B年增率來到20年半的新高，回頭追溯M1B年增率的前一波高點，正好落於民國78年4月，也就是在台股歷史高點12,682點的前10個月，顯示M1B大幅增長，對股市多頭的吹捧效果，確實有跡可循。

回顧民國70年代的背景，外資匯入導致新台幣匯率一路飆升，央行為避免新台幣驟升，進場買匯、緩步升值策略，因而釋出大量新台幣資金，資金流向股市，促使M1B攀高。民國78年1至4月，M1B年增率每月都在20％以上，台股也搭上資金行情順風車一路飆揚，先在同年6月順利攻克萬點大關，隔年2月，再創下歷史高點12,682紀錄。

誰是這波資金行情的終結者？答案是中央銀行。民國78至79年間，為對抗兩位數的通膨，台灣央行連續三次大幅調高利率，期間更動用選擇性信用管制手段，戳破股房市泡沫，台股加權指數，自民國79年2月到10月這8個月內，自12,682的雲端，重摔至2,485點。

換言之，這波台股大多頭行情，是在中央銀行緊縮政策下畫上句號，但這樣的情況，卻不會在20年半後的今日重演；別說是景氣過熱，就連確定擺脫衰退陰霾，官員都還不敢一口咬定，因此，央行目前缺乏重施故技的必要性。

央行經研處副處長陳一端說，M1B年增率雖創下20年來新高，但是目前國內的資金環境不可與20年前同日而語，「物價和GDP狀況，利率水準尚屬合宜。」為呵護才剛萌芽的經濟成長，央行應不至於採取嚴厲措施，揮刀砍向股房市。

台灣資金行情能續航，除海外資金大力追捧外，兩岸關係大幅進展加持，加上持續歷史新低的利率，都是有助於推升台股後市的幾個關鍵，這些利多齊聚台灣，要說「資金行情到頂」，恐失之武斷。