台股上周拉回整理跌破月線，直接測試季線支撐，大盤上周四和周五形成一個往下的跳空缺口，7,633.75點到7,533.50點間約100點左右，上周五大盤不但直接開盤在月線之下，且當日成交量增加至1,428億元，顯示上檔賣壓沉重。

上周五，三大指數以金融股指數表現最弱，上周五除開盤就在季線之下，同時連收盤都站不上季線，大盤指數表現次之，電子股指數表現是較好的，收盤在月線之下，大約差3點。從周Ｋ線角度而言，大盤回補了11月6日到11月13日之間的跳空缺口，仍舊在多頭格局之下，但是大盤和金融股卻跌破季線，顯示多頭如履薄冰。

從日Ｋ線角度而言，三大指數在上周四和周五都形成往下的跳空缺口，同時量增，短線追價買盤都停損出場，大盤目前測試季線支撐，拉回整理需要配合的是量縮，量縮顯示籌碼面的安定，也顯示市場沒有殺低意願，大盤整理完後，才能再度往上攻堅。其次，外資買盤能否持續，近期外資持續加碼台股，大部份都是買超，這時外資對台股的解讀就很重要。第三，今年慣性是跌破季線，都會出現一波大漲，第4季通常是電子股旺季，還有ECFA的簽署，都是潛在利多，目前最重要的是量縮，同時又來到季線，操作仍應以風險為第一考量，檢視手中的持股，汰弱換強。

各主要指數期貨中，上周五受到杜拜危機波及11月合約摩台指結算的影響，因市場擔心再度發生第二波的金融危機，加權指數開盤向下跳空125點，一路開低走低，由金融類股領跌，跌破季線下，加權指數收在7,490.91點，下挫248.25點。

在價差方面，上周五台指期下跌305點，逆價差為50.91點；電子期下跌10.95點，逆價差為1.79點；金融期下跌52.2點，逆價差為8.17點。台指期前十大交易人上周五多單減少1,051口，空單增加478口，淨空單增加1,529口，電子期前十大交易人上周五多單減少218口，空單增加172口，淨多單減少390口，金融期前十大交易人上周五多單減少141口，空單減少632口，淨空單減少491口。選擇權方面，上周五賣權／買權成交量比為1.06，賣權／買權未平倉量比為1.20，選擇權未平倉部位最大履約價，買權在8000，未平倉量有34,089口，賣權在7200，未平倉量有27,901口，隱含波動率方面，買權波動率由19.97％下降至23.96％（全市場），賣權波動率由28.26％上升至28.59％（全市場）。（統一期貨協理顏兆陽）