日前摩根士丹利（簡稱大摩）宣布出售34.3%中國國際金融有限公司（簡稱中金公司）的股份，股權價值估計有10億美元，引起市場的覬覦。消息指出，入圍的競標者除5家美國私募基金外，還包括台灣的富邦金控。

《華爾街日報》指出，富邦金控的入選出人意外，儘管MOU讓兩岸金融業交流邁進一大步，但跨境投資對台灣來說仍非常敏感。

沒發言權 大摩移情別戀

入圍競標的5家私募基金為貝恩資本（Bain Capital LLC）、凱雷投資集團（Carlyle Group LP）、泛大西洋投資集團（General Atlantic LLC）、柯科羅投資公司（Kohlberg Kravis Roberts & Co.）和德州太平洋集團（TPG）。

中金公司是大陸首家中外合資的投資銀行，主要為大陸大型國企提供海內外融資上市服務；其最大股東為大陸主權基金「中國投資公司」。

大摩在11月初宣布要出售中金股份，並詢問首輪意向報價。由於全球經濟復甦與大陸投資銀行市場的反彈，讓中金公司股權非常有吸引力，因此大摩希望競標者的報價能比去年年初競標時更高。

大摩陷入二選一的尷尬的處境，似乎是迫使大摩急於出手中金的原因之一。

有業者透露，10多年來大摩一直想在大陸真正開拓承銷業務，但大摩在中金公司的業務管理上並沒有實際發言權。

另一方面，大摩早在07年即與華鑫證券簽署戰略入股協議，共同組建一個主要從事投行業務的合資券商，大摩至少持股33%；但限於大陸法律「外資投行在大陸只能有一家合資公司」的規定，批准遲遲未過，所以大摩才會急於出售中金股權。

影子股票成棘手難題

上述業者坦言，「如果大摩不出售所持有的中金公司股份，它與華鑫證券的合資投行不可能獲得證監會的批准！」

但在售股過程中有個棘手的難題，就是遭人詬病的「影子股票」。「影子股票」是中金管理層持有大摩7%股份，這7%的股票不能交易，也不能進入董事會，卻可以參與分紅。此舉除暴露中金管理層涉及自肥外，這些影子股票若轉換為普通股票，大摩34.3%的股權將被稀釋到27.4%。

台灣富邦金控被外國媒體列入大摩釋出中金股份的潛在買家，富邦金控總經理龔天行昨天接受採訪時，以「不對個案發表評論」，低調回應。

中金公司投資銀行董事總經理丁瑋則未做進一步評論，只表示這是中金股東摩根士丹利出售其中金持股部分，是股東出售股權，與中金無關。但媒體進一步問中金是否「歡迎」富邦金控成為中金的股東，他微笑未語，未置可否。

此間出席昨天兩岸金融學術研討會第二天研討議程的大陸金融業界人士，也對此一話題相當關切。大陸銀河金控董事李成輝說，摩根士丹利早就要賣中金持股，外電報導開價10億美元，與稍早之前出價金額出入不大。