繼中國在農曆年前再度調高存款準備率兩碼而至16.5%之後,美國聯準會(Fed)亦在本周四意外宣布調升貼現率1碼而至0.75%,麥格理資本證券等外資法人昨(19)日指出,市場類似美中(G2)收縮資金消息還會持續釋出,意味著台股今(2010)年將走「急跌緩漲」格局,但負面效應將逐漸淡化。

瑞士信貸證券中國首席經濟學家陶冬指出,從中國人行挑選調升存準率的時機點頗有避免衝擊股市信心的動作來看,短期內以「量化緊縮」策略取代升息的作法是可以期待的,預估今年底前存準率還有調升4碼(1個百分點)的空間。

陶冬指出,唯有CPI通貨膨脹率穩定站上3%、且實質利率由正轉負,中國人行才有升息的可能,此一時機點預估將落在今年第3季。

同樣地,Fed周四雖調升貼現率,但理事布拉德(James Bullard)隨即出面以「2010年聯邦基準利率可能維持不變」對外界釋疑後,已大幅降低外資圈的恐慌。因此,麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出,隨著全球央行收縮資金已成為趨勢與共識,市場反應將逐步淡化,跟基本面沒有什麼關係,一些基本面不錯的個股投資價值反而會被逼出來,屆時就會是好買點,也就是說,今年台股將走「急跌緩漲」格局。

張博淇強調,從歷史經驗來看,在一個升息循環周期裡頭,股市長期是看漲的,不管是調升存準率、貼現率或主要利率,影響的都是短線投資心態,中國股市在人行於1月首次調升存準率時大跌,但農曆年前第2次調升後的反應卻是平靜,顯示利空消息會逐漸淡化。

張博淇指出,尤其是農曆年間全球股市平均漲幅約3%左右,加上台股在牛年封關前因大跌導致表現劣於其他主要股市,都有助於虎年開紅盤後的補漲行情,G2在農曆年前後緊縮資金的動作,對台股虎年開紅盤衝息應有限。