2008年是壽險業驚濤駭浪的1年,從年初的新台幣匯率大漲,壽險海外投資出現重大匯損,好不容易匯率回穩,第4季又出現金融海嘯,全年壽險業虧損1218億元,增資2000億元以上,這1年,壽險公司的利差損最嚴重,整體投資報酬率大約2%,資產是負報酬。

2009年壽險公司努力韜光養晦,恢復元氣,靠著股市回溫的波段操作,以及出售帳上資產實現獲利,將淨值有效回升2,000億元以上,全年幾乎接近損益兩平點,30多家壽險公司共獲利90億元左右。

有賺錢是不是代表沒有利差損問題?是否代表壽險業苦日子已過去?這是今年保險業最受關心的話題。

對此,惠譽信評負責保險業評等的協理黃佳琪說:「最壞的時候已過去,但新挑戰仍在!」主要是壽險業目前平均資金成本仍在4%到5%左右,在資本市場上投資操作,平均投資報酬率必須達4%以上,才可能損益兩平,若資本市場表現不佳,就可能損虧,出現增資壓力。

2009年壽險業增加快1兆多的資金,就有50%以上投資海外,壽險業者表示,海外投資扣除避險成本,報酬率還能找到5%以上,錢若不去國外,國內公債報酬率才1.5%左右,根本無法解決利差損問題,但國外投資會面臨匯率風險,同時報酬率越高、風險越大,增資壓力也越大。

壽險業淨值在95年底,達到5,005億元的高峰,隨後即因34號公報評價波動,在96年底4,330億元,97年底因為金融海嘯發生,壽險業出現龐大的未實現損失,淨值快速蒸發,只剩下2,220億元,創下6年來的新低水位,當時壽險業淨值對資產的比降到3%以下,桿槓比率相當高,增資壓力也跟著加大。

98年受惠於資本市場回溫,尤其台股全年上漲78%,壽險業淨值大量回升,再加上部分公司增資,淨值回到4,000億元以上,淨值對資產的比率也回到4%以上,但相對歐美的外商壽險公司而言,國內的壽險公司普遍淨值資產比極低,就連目前國內外商壽險公司的淨值資產比都有9%以上,黃佳琪說:「顯示歐美監理單位在會計及資產適足率要求上,比台灣嚴格許多。」