▲中國政府力推的醫改政策,商機龐大。(新華社)
林冠和小檔案現職 華南永昌投信總經理學歷 國立中山大學企業管理系經歷 寶來投信副總經理、元大投信副總經理、富鼎投信執行副總經理、元大京華投顧研究部副總經理得獎紀錄 2003年第6屆金鑽獎傑出基金獎(元大巴菲特基金)

大陸在去年全球金融風暴時,都能最快走出泥沼,今年在景氣緩慢復甦下,大陸更不可能走錯路。今年投資大陸有三大方向,首先是中國政府力推的「醫改政策」,其次是環保節能的需求,第三是擴大內需方案,最主要是提升農村地區的消費能力,讓二線城市的消費力道上來。

隨著今年經濟走穩情況帶動下,華南永昌投信總經理林冠和認為,投資中國的不二法門就是跟著大陸政策走,2010年可以關注大陸醫改、節能環保及內需市場等三大投資方向;台股部份,在市場資金急於撤出下,台股下跌絕對是相對買點,但可以再等待最佳時機。

以下是華南永昌投信總經理林冠和的專訪內容:

Q.展望2010年的全球景氣,一般預估會是「經濟走穩、股市動盪」的一年,你怎麼看今年的台灣股市及景氣?

A.今年以來台股跌了近12%,從美元、日元等貨幣轉為強勢就能觀察出,外資正在從高風險市場撤出,而台灣也是高風險市場之一,因此台股大跌主要的原因就是外資在跑。這陣子油價、原物料走弱,加上美元走強,使得投機氣氛降低,台灣是一個淺碟市場,因此,台股走跌和基本面無關,主要是外資撤出市場的緣故,正所謂「成也外資,敗也外資。」

由於台灣也屬於風險性偏高的市場,目前看來外資撤出的氣氛未停;你看這波股市下挫是從歐洲開始,不過台灣幾乎是亞洲市場的震央,台股這波跌最多,或許和年前封關氣氛也有關係,市場資金急於撤出,不過最終股價還是要反應回基本面。

不過,由於資金撤出未有定點,所以無法預測多少點以下是買點,台灣人的信心相當脆弱,隨著全球資金撤出,都回到了保守的資產配置,加上台灣是非常政治化的地方,一旦過於政治化就無法理性對待;不過我一直認為從去年至今,台股總是超跌,下跌絕對是相對買點,但在時機上是否相對安全,我覺得可以再等等。

投資陸股 跟著政策走

Q.比較兩岸的景氣復甦,你會給投資人什麼樣的建議?

A.隨著兩岸氣氛轉好,投資應回歸理性,不過目前來看,台灣投資氣氛仍較沒理性,例如去年開始景氣轉好,但台灣沒有漲的比較多,但是今年股市下跌又超跌;至於投資中國,主要的主軸就是中國市場是一個人治的社會,老闆說了算,所以投資中國的最關鍵策略就是「跟著政策走向」。

中國市場在去年的金融風暴泥沼中是最早走出來的,而現在的中國是全球最大的汽車市場,也是最大的內需市場,以中國的人口組成來看,有近80%都是屬於農工階級,因而中國對於就業率的控制是相當重視的,中國大陸政府可以用盡一切辦法讓經濟成長率保8%。

所以可以看到中國政府的兩手策略,一方面加強建材下鄉、家電下鄉,一方面緊縮經濟,壓抑過熱的情況,一手鬆、一手縮;中國市場在去年全球金融風暴時都能最快走出泥沼,因此我認為今年在景氣緩慢復甦下,中國大陸更不可能走錯路。人治社會在解決問題、技術官僚方面都比民主法治國家好很多,不會有問題的。

而台灣受惠於大陸內需市場的需求,台商的思維也在改變,從「MADE IN CHINA」變成「MARKET IN CHINA」,包括鴻海也和德國麥德龍合作,進軍中國通路市場;中國將從出口大國轉為消費大口,因此未來在中概股、民生消費類型的類股及電子業,都能隨著中國崛起,正面效應將大於負面。

Q.投資大中華市場要跟著中國的政策走,您認為今年有那些產業是值得關注的 ?

A.正所謂「傳產向東看,電子向西看」,以目前台股比重中,六成約是電子,其它如金融及傳產約佔四成;而台灣的電子高端產品仍然以歐美市場為最主要的市場,美國是最大的消費性市場,約占25至30%,若加上歐洲可以達到五成的比重。

中國目前消費規模仍不到美國的十分之一,雖然中國消費力道高速成長,但是中國沒辦法率領全球走出金融危機,主要是消費力道仍低,因此,最終的

(文轉B7版)