▲虎年依始,人民幣與美元的角力再度成為關注焦點。(CFP)

中美貨幣大戰一觸即發,美方力促人民幣兌美元升值;但根據國際清算銀行公布的資料顯示,1月人民幣實質有效匯率較去年12月貶值1.05%。但昨天人民幣兌美元NDF反彈,讓人民幣匯率走勢更加撲朔迷離。

2009年12月,人民幣實質有效匯率指數為113.78,較2009年11月的113.4略有反彈,而1月的指數又降為113.89。2009年全年,由於美元疲軟,釘住美元的人民幣實質有效匯率也貶值了6.1%。

下半年情勢更複雜

1月分,中國人民銀行(大陸中央銀行)早於市場預期宣布調高存款準備金率後,市場上關於人民幣匯率的聲音基本上呈一面倒態勢,即提前恢復兌美元的升值。中金首席經濟學家哈繼銘和德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為,到3月到4月間,人民幣可能啟動升值。

市場人士認為,近期美元走勢強勁,而大陸由於不斷發生的外貿摩擦以及國內就業的情況,人民幣完全沒有必要對美元升值,大可繼續緊盯美元。

近日,大陸商務部也再次重申,保持人民幣匯率的合理、均衡、基本穩定,不僅對大陸有利,對世界經濟也有利。對於下半年的情況,商務部提醒,下半年可能會出現主要貨幣的利率走勢分化,匯率大幅波動,屆時人民幣面臨的情況可能更為複雜。

創單日最大升幅

昨日12個月期人民幣NDF升值0.0090元(人民幣,下同)或0.14%,來到6.6470元,日高和日低各在6.6405和6.6635元。該匯率在1月11日盤中叩抵6.5695元,締造去年10月22日以來新高。同時,人民幣即期匯率也明顯跳升0.0054元或0.08%,報6.8276元,締造自2008年7月來最大升幅,交投區間介於6.8270到6.8305元。

交易員表示,儘管各方對人民幣未來可能升值的猜測頗多,但目前看來,至少官方仍沒有釋出放鬆匯價的跡象,而人民幣匯率政策的變化估計也會有個緩衝過程,接下來還是要多注意官方表態,從其措辭變化上找尋蛛絲馬跡。

大陸央行此前發布的貨幣政策執行報告稱,將完善人民幣匯率形成機制,保持匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

實質有效匯率

根據行政院經建會的解釋,「實質有效匯率」是用以估算一國貨幣對一籃子外國(通常為主要貿易對手國)貨幣的匯率變動。

一般所稱「名目匯率」,只是衡量一國貨幣與另種外國貨幣的相對價值,而「名目有效匯率」是將本國貨幣對一籃子各種外國貨幣的「名目匯率」予以綜合加權。

至於「實質有效匯率」則係將名目匯率透過物價或生產成本指數排除物價變動影響後,再予以綜合加權所得的值。

基期實質有效匯率指數值為100,指數<100表示本國對外價格競爭力上升,原因包括本國貨幣對外價值下跌及本國物價相對下跌;指數>100表示本國對外價格競爭力下跌,原因包括本國貨幣對外價值上升及本國物價相對上升。