上周股、期市開紅盤後,年節長假不確定因素消除,心理面指標之台指選擇權的隱含波動率在上周一及周二均大幅下降,而且在台股上漲幅度不大之下,封關前布局3月合約賣出的投資人獲利頗豐。隱含波動率連二降,看似波動程度應不太大,但隱含波動率卻在周三及周四兩天隨著加權指數下殺,出現衝高的現象,顯示在指數下跌過程中,買進下方賣權的避險空單有積極進場的跡象,也代表著指數續跌而且波動加劇的機率大幅提高。

上周五隱含波動率則轉為平盤震盪的格局,顯示多空皆謹慎,搭配台指期日K線出現十字線,為多方抵抗的格局,但台指期26日收盤時無法站上周四長黑K棒中值7,429點的位置,僅能視為弱勢多方抵抗,本周一(1日)的觀盤重點為台指期日K線不宜出現長黑K棒,否則三日K線將出現一星二陰中繼再跌的強空型態,日KD也會出現死亡交叉向下,若不幸發生,後市行情恐怕不太樂觀。

另一個觀盤重點則是在選擇權隱含波動率的部份,若在指數下跌的情況下,隱含波動率又再衝高,代表市場心態相對恐慌,指數續跌的機會亦將增加,此時應順勢站在避險空方的角度觀察為宜。

上周五選擇權3月合約賣/買權未平倉量比值由0.93下降至0.91,連二日出現下滑,顯示賣出上方買權的空單布局相對積極,對應到選擇權未平倉量變化來看,7,400~8,000點買權未平倉量皆呈現增加的情況,尤其7,500~8,000買權未平倉量皆超過2.5萬口,顯示台指期在7,500以上的壓力頗為沉重。

在賣權方面,6,900~7,200賣權未平倉量增加口數皆超過1,000口,7,300及7,400賣權OI則出現減少,顯示原本賣出7,300及7,400賣權的多單有逢反彈出場跡象,底部支撐出現鬆動,台指期較大支撐下移至7,200的位置。(凱基期貨分析師范炳杰)