法務部指出,以股票質押向銀行借錢,若該質押股票的發行公司辦理減資,將股本轉換成現金發還給股東時,借款人若已因無法繳交本息遭銀行強制執行,發行公司要發還的現金,應發給放貸的銀行,而不是借款人。否則,發行公司將面臨被銀行求償的風險。

 發行公司辦理減資的情況,近年來案例不少,例如民國95年間永豐金證券公司辦理減資,並以現金退回股本;今年6月間,則有華碩辦理減資與事業體分割,將原股票減資後改發華碩股票與和碩股票。

 目前以股票向銀行質押借款,無論對個人或法人,都是很平常的資金運用操作。然而,發行公司辦理減資並以現金發還股本給股東時,為發行公司辦理股務的金融證券公司,以及集保公司,到底要將發還的股本現金發給原股東(出質人),還是放貸的銀行(質權人)呢?

 由於涉及萬一發錯對象,將可能負擔被追究賠償的風險,發行公司、股務代理公司及集保公司為此相當困擾。

 集保公司因此向金管會尋求解答,但因以股票設質借款,法律關係涉及民法物權篇相當複雜的「物上代位性」原則,金管會轉向法務部函請協助解答此疑義,俾免未來衍生眾多糾紛與訟源。

 金管會說,有關設定質權的有價證券,因發行公司辦理合併、減資、收回、還本等事由轉換為現金,是否屬於出質人(借款人)的質物滅失,有點疑問。

 金管會認為因減資將股本轉換成現金,應該算是民法規定的「其他利益」,要發給銀行(放款銀行即質權人),而不是出質人。但金管會對此主張,信心不夠,於是尋求法務部「背書」。法務部日前覆函表示,對金管會的看法「敬表同意」。