上半年全球最吸金的市場,以新興市場莫屬。據EPFR最新資金流向統計,全球新興市場型基金(GEM)今年上半年資金流入達124億美元;反觀成熟市場股票型基金,卻流出156.71億美元。

 展望下半年投資氣氛,東方匯理資產管理公司股票及環球平衡策略產品專家主管Stephane Mauppin-Higashino表示,下半年佈局重點應以總體經濟條件相對強勁,成長潛力高的全球新興市場為主。

 Stephane Mauppin-Higashino提到,90年代,由於新興市場國家通膨高漲,各國央行必須採行高利率政策以抑制通膨,不過隨經濟體質持續改善,通膨問題降低,新興市場經濟持續擴張之際與全球市場的連動性提高,尤其在2008年金融海嘯發生開始,新興市場與已開發市場的貨幣政策出現同向化趨勢,新興市場國家的貨幣政策動向甚至出現領先趨勢。

 受到新興市場對外貿易比重的擴張提升,以Datastream資料來看,1993年以來,全球新興市場國家實質有效匯率指數僅在1997年亞洲貨幣危機發生前,出現高於100的匯率高估情形,隨後在各主要新興市場國家對外貿易擴張後,實質有效匯率處於100以下被低估的水準,近期實質有效匯率持續呈現揚升趨勢,但仍處於90以下被低估的情形,從新興市場實質有效匯率走勢判斷,新興市場貨幣可望更進一步升值。

 另外,比較1999年與2009年各國經常帳與預算結餘數字發現,台灣、中國與巴西等國則屬於國家債務體質持續改善優化的國家;韓國與馬來西等國則是屬於債務體質健全的的雙盈餘國家;南歐與大部份的成熟市場在過去10年裡,卻陷入雙赤字的窘境;至於俄羅斯與印度則由於投入大量資源於基礎建設開發,儘管短期仍處於雙赤字局面,但仍有利率長期經濟的擴張性成長。整體而言,下半年的投資策略,Stephane Mauppin-Higashino認為,雖然短線上新興市場出現修正仍無法避免,不過長期而言,持續看好新興市場的表現。