上市櫃公司私募案衍生圖利特定人問題,為了避免上市櫃公司大股東,在私募股款繳納前三個月先賣老股,再用低價認購新股賺取價差,金管會擬修改管理辦法,公司內部人參與私募,除須在股東會私募議程上載明外,認購價格也不得低於參考價格的九成。

 金管會昨召開公聽會,邀請證券業者、辦理私募企業、證交所、櫃買中心、投保中心等,針對「強化上市(櫃)公司辦理私募有價證券監理措施」討論,將採行溯及既往原則,預計兩周內做出最後裁示。

 由於歷來500件私募案中,由內部人認購者為325件,且內部人於股款繳納前後3個月間,有出售持股者又占26%,可能讓有心人士找到操作空間。為避免上市櫃公司大股東,透過私募案上下其手,金管會因此決定,公司內部人參與私募,認購價格也不得低於參考價格的九成,新規定八月初公告後,對於今年六月股東會通過私募案的上市公司,包括大同等,都將產生約束力。

 證期局局長李啟賢表示,內部人既然傾向於長期持有公司股份,內部人如果用較高的價格,參與私募現增,多繳的錢也是進到公司,對長期發展不是壞事。

 投保中心董事長邱欽庭認為,對虧損企業來說,私募可適度化解公開募集資金、或向金融機構借款的困難;但未虧損的企業卻有可能循此模式套利,例如刻意釋放不利消息壓低股價,並在股價低時辦理私募,謀利特定投資人,損及小股東權益。

 不過,出席公聽會的大東紡織代表指出,金融海嘯期間,不少傳統產業面臨銀行抽銀根、資金缺口等危機,從外部尋求資金來源幾乎不可能,此時僅能借助內部投資人的資金挹注,度過危機。但若按照金管會要求,內部投資人私募價格不得低於參考價格9成的限制,恐怕會逼退內部投資意願,對傳產企業籌資極度不利。

 另外,獲利公司之募資方式,除引進策略性投資人外,應採公募方式為之,證期局局長李啟賢強調,所謂策略性投資人,係指產業上中下游間,垂直或水平之策略聯盟,或引進新技術等,私募基金如果只是個單純的資金提供者,也不在鼓勵之列,但如果是同時投資該產業上下游企業的私募基金,就符合策略投資人定義。

 金管會副主委吳當傑表示,策略性投資人參與私募,依據證交法股票必須鎖三年,上市櫃公司三年後如果無法證明對公司有具體幫助,金管會得凍結該部分私募股票公開發行。

 李啟賢表示,企業董事會決議辦理私募前一年內,若有經營權發生重大變動,如三分之一以上董事席次變更等,將會對該企業私募案採取更嚴格的審查,並要求證券承銷商確實評估,該公司是否具備辦理私募必要性與合理性,載明於股東會開會通知中。