上周五台股指數延續周四走勢,午盤之前跌破日低點後,繼而反轉突破日高點,多空雙方於盤中呈現拉鋸戰,終場均由多方取得優勢,收了帶有下影線的黑K棒。就價差變化而言,扣除除權息將蒸發點數,上周五依然以逆價差作收,惟逆價差已小幅收斂,市場悲觀氣氛也有所改善。

 觀察上周台指期走勢,指數於區間狹幅震盪整理,周高低點僅差距98點,周漲幅僅4點,顯示出本周投資人進場追價意願並不高。就技術面而言,5日與10日均線這兩道短天期均線糾結於7,650~7,700點區間當中,透露出多方依然畏懼於5月5日這個空方缺口,因而無法延續7月初的漲勢,多於區間狹幅震盪整理多個交易日,未出現明確的方向走勢,後市惟有買盤更加積極追價,多方才能重返7,800點之上,並有效脫離此橫盤整理區間。

 就籌碼面而言,上周五量能水位變化並不大,留倉量小幅增加965口,未平倉量尚不足5萬口,場內籌碼稍嫌不足,反應出近期橫盤震盪整理走勢無法吸引投資人進場布局。另一方面,前十大特定法人近月合約淨多單大幅增加近4千口,整體合約淨多單已累積至1萬口以上,占全市場近20%的多單,透露出前十大特定法人對於後勢持以樂觀態度,後勢動能將對多方較為有利。

 至於選擇權方面,連續兩個交易日買賣權的成交量均未達10萬口,凸顯出選擇權市場同樣也面臨到動能不足的情況,另外,觀察買賣權留倉量的集中狀況,可以發現到買權集中價區為7,700~8,200點,共累積近20萬口,賣權則集中在7,000~7,500點之間,共累積16萬口,支撐與壓力價區分別在7,250點與7,950點附近。

 整體而言,上周五賣權留倉意願明顯高於買權,使得賣/買權未平倉比值持續上揚至111%,籌碼結構明顯有利多方,未來1周即進入8月台指選擇合約的後半段,屆時時間價值將加速遞減,建議建立賣權多頭價差部位,以賺取時間價值。(本文作者為大華期貨分析師)