中國人民銀行(大陸央行)11日發行10億人民幣1年期央票(類似台灣央行的定期存單),令市場意外的是,發行利率升至2.7221%,自去年12月26日升息後連續3周走揚,且已接近銀行1年期定存利率的2.75%。

 市場預估,若是下周1年期央票發行利率續揚,代表市場資金氾濫,將再次引發升息預期。

 分析人士指出,央票發行利率續揚,主要是為了縮小央票初、次級市場利差,因此對債市影響有限。

 中金公司認為,升息後各期限央票利率均會上揚。3個月央票發行利率升幅可能是最大的,預計將達2.15至2.25%,同時央票次級市場殖利率也會隨資金寬裕逐步下滑;初、次級市場利差縮小,有助提高央票的認購需求。未來人行公開市場操作可能透過增量發行3個月央票來回籠資金。

 值得關注的是,闊別市場3年的14天正回購11日重出江湖,操作量達600億元(人民幣,下同)。業者認為,這批正回購將於春節前一周到期,釋放出一個訊號,就是人行想回籠本周到期資金,但又不想對春節資金面造成壓力。

 正回購重出江湖,法人指出,從貨幣政策審慎靈活角度看,人行可能更傾向發行3個月和1年期央票,存款準備率的作用退居其次,對回籠資金僅是「補充作用」。

 另據統計顯示,本周公開市場到期資金量為1110億元,11日央票和正回購兩項操作共回籠610億元資金,如果本周四人行回籠規模不超過500億元,則本周公開市場仍將持續淨投放。

 小靈通

 正回購

 央行與某機構簽訂協議,將自己所持有的國債按照面值一定比例賣出,在規定一段時間後,再將這部分國債買回。買賣之間的差價,就是這段時間內資金的使用成本。