國家統計局公布了2011年經濟資料,實際情況比市場預測要好,儘管第四季國內生產總值(GDP)回落至8.9%,但仍然保持全年 9.2%成長。固定資產投資增長23.8%、房地產開發投資增長27.9%、社會消費品零售總額增長為17.1%、出口增長為20.3%等。這些資料不僅說明2011年經濟運行朝宏觀調控目標方向發展,而且與世界各國相比,國內經濟仍然處於運行良好的態勢下。

 當然,現在市場最為關注的是,2011年第四季度GDP回落這種趨勢會延續多久?2012年中國經濟增長能否持續?如果2012年中國經濟增長能夠持續,其動力或活力是什麼?如果2012年中國經濟增長不能夠持續?其原因與風險何在?中央政府將採取哪些應對政策?等等。

 儘管2011年GDP增長處於全年逐漸回落態勢,但這是政府宏觀調控政策的結果,實屬正常,而且這種適度增長的思路會是一個長期目標。就如最近中央經濟工作會議所指出的那樣,未來中國經濟發展要建立內需增長、實體經濟發展、產業創新、民生改善等為基礎。在此基礎上,政府規畫的2012年國內經濟增長目標是7%左右,但實際GDP增長速度仍然會達到9%。

 那麼2012年中國經濟增長為何能夠持續,其動力及活力在哪裡?可以說,國內居民的消費潛力,可以用無限大的市場來衡量。因為,這裏不僅有城市與農村之間巨大差距,而且也存在東西部地區之間的差距。這兩種差距不僅是經濟的問題,也是發展的巨大潛力,是無限大的市場。2012年如果政府在擴大內需方面大作文章,將給中國經濟增長帶來無限活力。

 就目前的情況來看,政府正在採取各種不同的擴大內需政策,但是還不夠,重要的是如何增加居民消費能力,如何縮小東西與城鄉差距。比如,如何重新喚起住房消費作為經濟增長點,如何讓廣大消費者有能力進入市場。在這方面中央政府還在猶豫不決,這也是中國住房市場「量降價滯」僵持近兩年的關鍵所在。如果國內住房市場不從性質上轉型,要真正實現住房成為消費市場並非易事。

 在十八大之前,也就是在2012年之前,各地方政府官員人事格局基本上已經安排好。在地方領導人上任之後,加快當地經濟快速增長是這些新上任的領導人的首要任務。地方政府不會放棄GDP增長的首要任務,仍然有衝動促使經濟大上快上。這將是2012年國內經濟增長最大的動力。

 儘管2011年底國內CPI開始在全面回落。但這種回落是不是一種趨勢,2012年的通貨膨脹壓力是不是已經消除?這些問題還有待觀察。2011年房地產市場調整,只是量降,但房價下降幅度十分有限。房價不下跌,整個物價水準要想全面回落並非易事。

 還有,儘管市場認為2011年流動性緊縮,但無論是從社會總融資量還是信貸增長的情況來看,信貸增長仍然保持在2010年的水準。從社會融資總量來看,社會流動性仍然不少,只不過錢沒有流入實體而已。再加上國際市場的不少大宗商品仍然處於高位等。這些因素都造成了CPI上漲壓力。

 由於2011年經濟形勢好於市場預期,面對國內外市場各種不確定,為了2012年經濟增長得以持續,國內貨幣政策在基本穩定的基礎上,在有些方面微調將成為常態。這會表現為信貸增長保持在8.2-8.5萬億的區間。由於人民幣快速上漲態勢已經緩和,存款準備金率大幅下調的概率會比較高,貨幣政策工具的變化將為2012年國內經濟持續增長創造條件。總之,雖然2012年中國經濟會面臨不少風險及不確定性,但增長態勢不會改變。

 (作者為中國社科院金融研究所研究員)