加權指數 1080808(日線圖)

 盤勢分析: 川普推特突襲貿易戰但中國已有因應之道:本週人民幣在7元整數心理關卡來回,中國向川普傳達貿易戰不是川普單方加稅,若人民幣出現波段貶值,全球經濟將受嚴重衝擊,美國也不能倖免。

 如果人民幣失控狂貶勢必重創美國經濟,川普連任之路出現變數,特別有趣的是美國財政部剛好宣告中國為「匯率操縱國」,代表人民幣的可操控性是8月貿易戰與股市興衰關鍵,如果川普態度放緩重回談判過程,人民幣可望快速反彈。市場也逐漸摸清「川普風格」:川普叫囂時的急殺是買點,因為川普很快就會翻臉改口、他根本不把誠信當一回事。

 不過,從中國經濟面狀況人民幣長期貶值壓力重,外資在中國資金尋求撤離管道,中國內地資金也尋找匯出方式,以往人民幣貶值直接造成亞洲貨幣同步貶值,外資大量減碼新興市場股匯市,甚至成為金融風暴的導火線,而本週台幣試圖擺脫人民幣的影響力,和政治氣氛變化相對應,台幣穩住就能降低外資賣超規模,外資會以韓股為主要提款機。

 川普轉向指出美國問題根本不在中國,根本是聯準會太驕傲,不承認緊縮政策錯誤,大幅度降息能打贏貿易戰等。7月底聯準會宣布降1碼並公開表示不是連續降息開始的「鷹式降息」直接被川普打臉,最新FedWatch顯示:9/18聯準會降息機率激增到100%,並重演7月底降息2碼或1碼的討論,川普更認為降3碼更好。

 注意降息風潮有3個焦點:1.7月3日聯準會1降息美股利多出盡,9月18日開會後降息也可能再度大跌。2.印度、紐西蘭、泰國央行紛紛降息反應全球經濟衰退壓力,美國的「預防性降息」說法不攻自破,事實上美股處於泡沫階段,需要不停的降息才能維持不墜。3.4位聯準會前主席發布聯合公開聲明,呼籲聯準會維持獨立運作無須擔心政治報復,但這也代表川普對鮑爾的政治報復即將展開,去年12月的撤換傳聞引發美股大跌。

 投資策略:

 8月全球股市大跌,權值股賣壓重,外資大量減碼台股卻逆勢上揚,最大關鍵在於內資的聲量放大,一說是選舉前台股都有看不見的政府買盤默默維繫股市人氣,另一說則是海外資金回流可期,資本市場資金面利多,還有政府政策利多,就算跌也要拖到選後。

 指數預估於10,500點上下2%整理,等待貿易戰消息降溫並逐漸消化上檔賣壓,重新整理均線架構。今年主要跌幅在5月、8月與10月,其中8月跌幅大小將牽動10月修正幅度。內資影響力變大的一個證據是8月迄今投信加碼個股股價普遍強勢,這些個股基本面多是第3季旺季且籌碼穩定度高,7月股價高點都超過5月高點,主要產業/族群為5G、PA、散熱、網通、PCB、線上遊戲等。