美債與美股相關係數

 這波中美貿易戰談判情勢仍持續影響全球股債表現,加上近幾年美股不斷越墊越高,股市驚驚漲之際,也應提防波動風險。富蘭克林華美投信表示,歷經幾波市場漲多後,建議運用美國公債與美元投資級債券的三低一高: 高流動性、低波動、低相關性與低違約之特性,分散投資組合風險,持續核心布局,參與美元投資級債券與美國公債長期表現機會。

 富蘭克林華美10至25年期投資級美元公司債ETF基金擬任經理人黃鈺民表示,全球ETF規模逐年增加,統計至去年底達4.7兆美元、美國占比約七成。因應市場震盪頻繁、資金尋求避風港,美國不僅為全球規模、流動性最佳的債市,更是主要成熟國家中殖利率最高的市場1.59%,抬升美國公債的投資避險需求,更幫助強化資產配置的防禦能力。

 黃鈺民表示,美國政府公債及投資等級美元公司債具有三低一高特性,包括低波動度、低違約風險、低度相關性以及高流動性的特色,較適合成為資產配置核心標的,其美國1-3年短天期公債指數存續期間僅1.9年,且自1999年以來公債單年度皆為正報酬,過去十年年化報酬率為1.2%;目前美國公債未曾發生違約紀錄,也為全球最大18兆美元的債市,更降低流動性風險,而高流動性與低波動度,以及美國公債有史以來未曾違約,皆不斷吸引全球關注。

 黃鈺民進一步分析,美國公債與美元投資級債券與股票、高收益債等風險性資產的低度相關性,更有助於分散風險。根據彭博資料,近兩年美國公債與美股的相關性為-0.42,美元投資級債與美股的相關性為-0.18,為低風險投資屬性的指標,也可作為有效分散投組不同種類資產波動的利器,故建議長期持有。