金鼠年開春雖然因疫情迎來波動整理,但隨即反彈,截至6日收盤,滬深300指數收盤漲1.86%,至3,899.78點,創業板指數漲3.74%至2,012.25點,資金並持續匯入。

 中美貿易戰第一階段簽約後,竄出新冠病毒的疫情,造成全球25國受害,2月初新春開盤當日陸股大幅修正,但隔日立見追加買盤,可預期短線股市受疫情影響波動難免,但中長線對中國A股仍持樂觀看法。

 已知今年1月股市表現一如預期的呈現震盪盤堅格局。然而,1月下旬A股市場受到新冠病毒疫情快速擴散的恐慌影響,市場出現漲多拉回現象,甚至1月23日封關當日出現3%跌幅,但預估隨著延後開工,2月10日返工潮後兩周,若一旦確認疫情受控制,則將回歸基本面。

 拉回基本面來看,就中國政治面、宏觀面、籌碼面、估值面而言,認為其下檔風險不高。中國對內2020年經濟增速雖然因新冠病毒,第一季將下修至4.5%~5%,但仍優於大多數新興市場,全年可望維持5%~5.5%;對外,雖然中美貿易未來仍有第二、第三階段要談判,但只要仍在談判框架之內,未來對股市的干擾將愈來愈低。

 再就機會面來看,儘管滬深300指數成分股估值目前僅11.21倍,低於5年平均估值12.35倍,但相對於全球各大股市,中國A股仍屬價值面被低估者,建議適度增持。再者,國際三大投資機構包括標普500、MSCI、富時指數公司,今年仍有望再調升其投資權重,將繼續吸引外資流入。

 中國A股經過這波修正,中國醫療機構研發出現好消息,加上美國、英國等製藥研發公司針對新冠病毒研發的藥物療效出現,開始進入北京等地醫院,針對首批760位患者進行試用,建議再觀察疫情2月底是否獲舒緩,若得病與死亡人數有所降低,則對於股市的影響將逐步減輕。

 總結以上,拜新冠病毒疫情所賜,春節開工延後,勢必對第一季宏觀經濟有影響,但由於股價反應一步到位,未來1個月陸股預估將呈現震盪整理格局,若新冠病毒疫情防控有所突破,疑似病例與確診人數逐漸減少,則A股將逐漸走出疫情影響,回歸基本面行情,可望築底向上。建議投資人分批逢低加碼,繼續長期布局。

 在基金操作策略上,目前維持以科技、消費、金融、周期均衡配置,建議不宜偏重單一產業,也看好這波受到疫情影響,不能出門帶動的數位科技、互聯網、家庭娛樂、電商及新能源汽車。

 再者,香港在「反送中」事件後,比照2014年佔中事件後,股市估值修復的結構性機會,包括香港科技、消費、周期龍頭目前估值偏低,具吸引力,此時應該關注受害之優質龍頭企業,尋找低接的契機,投資以七成中國市場為主,香港為輔。