加權指數日線圖

 國際經濟情勢: 全球新冠肺炎疫情持續惡化,儘管各國官方出台利多救市,依舊無法消彌市場的恐懼。日前世界衛生組織(WHO)宣布新冠病毒疫情為大流行病,美國總統川普限制歐洲國家到美國旅遊,歐洲央行(ECB)未如市場期待做出降息以因應可能的衝擊,以及疫情影響時間可能延長至下半年,衝擊程度是不斷的擴大,全球GDP恐會因此出現嚴重下滑,部分區域甚至可能爆發衰退危機;加上全球疫情日趨嚴峻,台股短期恐仍難逃大幅震盪的命運。

 總經方面,美國2月非農就業人數新增27.3萬人,優於市場預期,同月CPI也較預期強勁,然該月數字還未能充分反映疫情擴大的影響,參考意義有限。

 聯準會(Fed)近期多次宣布入市措施,且先前再次宣布緊急降息,幅度高達四碼,聯邦利率已近0%,並至少增加7,000億美元的債券資產,以挽救受疫情衝擊的經濟,然市場反對疫情將造成的下行風險更為擔憂,加上Fed強調不採取負利率政策,一旦後續再有變數,救市手段將因此受限。

 川普最新計畫將實施1.2兆美元的經濟刺激措施,政府後續亦會加大力道推出財政政策及貨幣政策,但考量美國疫情仍難以控制,未來可能進一步限縮金融市場及對人員移動進行嚴格封鎖,對於經濟衝擊恐將更加嚴重,觀察焦點為疫情何時能見高峰,以及財政政策的力道對於經濟層面的修復程度為何。

 投資策略:

 新冠肺炎疫情失控對金融市場造成重擊,外資賣股求現,恐慌情緒引發多殺多的情況,融資追繳與斷頭亦陸續發生,指數以相當陡峭的角度迅速摜破萬點,雖當前資金寬鬆,大量的資金仍需找尋有效的出路,資金面將可吸納部分疫情對股價的衝擊,讓低點不至於過低,但在疫情未受控之前,恐懼之情恐難消退,或往避險性資產流去,或以現金為王的方式作為應對。另當股價修正本益比後,市場將開始審視獲利面的減損,一旦疫情拖長或持續增溫,後續不排除因恐慌再出現低點。

 除疫情本身帶來的損失外,封城停工讓供給面急凍,供應鏈斷鏈,企業與民眾也恐頓失金流,進而造成需求面的大減,勢必成為經濟的重大殺傷力,由於各國央行利率多已在歷史相對低位,調整空間相當有限,為預防金流凍結所引發的風暴,不得不提供企業或個人充裕的流動性以變現。

 就總體面的角度來看,提振景氣效果恐不如預期,應僅是先防止金融市場的崩壞,後續提振狀況仍將視疫情持續時間而定。綜合上述,由於大盤上周起數度帶量下殺,未見明顯支撐,盤勢壓力不容小覷,操作仍需謹慎應對,投資主軸上,以5G基地台,伺服器與資料中心等剛性需求概念為投資重點。