陸港觀盤-新基建股仍是短期焦點(示意圖/Shuttershock)

 由於美國政府推出近3兆美元經濟刺激方案,需發行大量國債應付。其中,5月20日將發行200億美元20年期政府債券,規模較預期為高,一度推高長年期美國債券息率,為美元匯價帶來支撐,短期進一步不利新興股市,亦一度拖累金價由高檔回落。但聯準會未來將進一步印鈔買債,維持美債利率於低水準,減輕政府貸款負擔,因此金價前景仍佳。

 中美關係愈趨緊張,美國總統川普及國務卿蓬佩奧多次就疫情攻擊中國,川普並威脅進一步增加關稅,作為最終武器。根據最新美國民調顯示,約2/3美國人對中國印象負面,因此民主黨總統候選人拜登亦對中國態度強硬。由於川普在疫情處理不力,加上美國民眾不喜歡中國,川普未來數月競選期間攻擊中國應該是主要策略,預期要待選後中美關係才可能出現實質轉機。

 信貸評級機構惠譽下調巴西信貸評級至負面,指出巴西政治風險增加,以及財政狀況大幅惡化。另外,巴西央行進一步降息0.75%,拖累巴西貨幣年初至今跌幅達31%。此外,土耳其外匯存底急跌至250億美元,貨幣亦創新低。另一方面,受疫情打擊,印度失業率預期已升至27%。其實新冠肺炎對新興國家衝擊更大,再加上外債普遍以美元為主,在貨幣貶值下形成惡性循環,短期前景十分困難。

 雖然中美關係轉弱,A股周三復市後曾一度下跌,但其後走勢平穩,外資亦沒有流出A股。A股市場始終以中國投資者主導,中國經濟較早從疫情中恢復,再加上5月下旬即將舉行「兩會」,亦為A股帶來維穩行情,預期A股短期表現將偏穩,資金則流向新基建股。由於擁有較多高增長的科技企業,預期深圳股市,包括創業板,短期表現較佳。

 受肺炎疫情影響,香港3月零售額下跌42%,首季銷售額亦下跌35%。受上述因素拖累,香港首季GDP年降8.9%,屬有紀錄最大跌幅。由於海外疫情嚴重,香港3月對海外入境人士實施更嚴格隔離措施,近期幾乎沒有遊客來港。由於遊客近年占香港零售銷售額超過30%,香港零售行業特別是珠寶及化妝和藥品,受到明顯打擊。

 由於香港疫情轉趨穩定,港府逐漸放寬社交限制措施,將對部分行業例如餐飲等帶來改善。但由於海外不少國家確診人數仍攀高,加上香港社會問題難解,或影響遊客恢復來港的進度。香港經濟乏力,雖然政府推出超過2千億港元的紓困措施,有助減輕經濟的短期衝擊,但未來前景仍不明朗,因此香港本地經濟股短期缺乏大幅上升空間。

 展望未來,中美貿易代表8日進行電話會議,雙方表示努力落實中美第一階段經貿協議,但川普行事反覆,中美關係仍然有很多暗湧。此外,中資股進入「兩會」行情,預期將為港股帶來支撐,恆指初步支持上移至23,800點。另一方面,恒指服務公司將於本月15日公布檢討結果,市場關注阿里巴巴及美團等能否納入成分股。

 類股方面,資金近日重新流入新基建股。事實上,海外疫情嚴重,陸港兩地出口有下跌壓力,需要增加投資以穩定經濟增長。

 此外,美國近期不斷打壓中國,中國政府將增加國內科技含量高的軟硬體研究和生產,以減少對美國的依賴。市場憧憬「兩會」可能有支持新基建的措施推出,預期相關類股仍是短期焦點。