資本市場波動大,國泰人壽投資加快「轉身」速度。據國泰金控19日法說會揭露,首季國壽趁債券殖利率走低、債券價格上揚,實現211億元的債券資本利得,同時也趁股市高點實現160.4億元的股票利得,合計賣股票及債券就賺371.64億元,創同期新高,且已接近去年全年資本利得的50%。

 出售債券實現獲利後,國壽3月也趁債市信用風險升高之際,趁勢大買海外高利率公司債,補充債券投報率,加碼金額恐逾新台幣1千億元;另外,台股及美股等3月都大回檔,國壽同樣逢低加碼,合計加碼金額可能有1~2千億元以上。

 新冠肺炎疫情在今年3月造成股災及債災,重創金融業者、尤其是壽險公司淨值,國壽首季淨值即少了1,154億元,且帳上股票也從未實現獲利轉為未實現虧損300多億元,但4月市場急速反彈,國泰金第一季法說會揭露,國泰金淨值已從3月底的6,696億元,4月底回升到7,610億元,等於一個月回升914億元。

 同時,國泰人壽淨值項下金融資產3月底是未實現評價損失136億元,到4月底轉為未實現獲利830億元,一來一往就是增加960億元;另外在攤銷後成本(AC)項下的債券未實現利益4月底也達2,100億元,增加近千億元,等於一個月國壽身價回升逾1,900億元。

 總結國壽第一季投資操作成效,在加速實現股債資本利得後,首季避險後投資收益率是4.16%,僅次於2018年首季的4.48%,且首季投報率4.16%亦高於資金成本3.92%,即有明顯的利差益。

 國壽執行副總林昭廷表示,首季因為新台幣強勢,在一籃子貨幣的替代避險上成本較高,但這「應不是常態」,即新台幣兌美元匯率不可能一直獨強,否則將影響台灣的出口競爭力,中長期一籃子貨幣避險仍會有效,短期國壽會增加成本已降到0.8%的換匯避險(CS),或是增加一部分無本金遠期外匯(NDF)避險,全年避險成本會控制在1~1.5%以下。

 國壽去年全年實現逾389億元的股票資本利得,債券也實現364億元,全年資本利得753億元應是歷年新高,去年全年國壽稅後亦賺383億元,創歷年次高,今年首季就實現近372億元股債利得,再來就看後面三季的表現及避險成本是否能有效降低。