中美貿易戰在美國總統川普進一步提高懲罰性關稅後,吹皺一池春水,全球股市近期集體下挫,高盛、摩根士丹利證券分別秀出對台股半導體雙龍頭高度樂觀預期,台積電、聯發科的推測合理股價分別高達310與359元,重新替台股加溫只是時間問題。

 台股上周大失血,因國際資金大舉出脫新興市場風險性資產,台積電、聯發科都屬權值股,具備市值與成交量皆大的特質,風雨飄搖時不免淪為「外資提款機」,所幸,研究機構的正面看法,提供法人於股價回檔後、趁假期重新擬定投資策略,並審視投資價值的有力觀點。

 事實上,在川普一周前發出推特,提出將提高對大陸商品關稅後24小時內,本土投顧龍頭就提出幾大產業次族群前景剖析,點名半導體族群設計與製造活動幾乎都在台灣進行,相對不受中美關稅提高影響。法人並提出,若中美貿易戰進一步互打,大陸採用的智慧機IC晶片,可能將排除美系廠商,對耕耘大陸市場許久的聯發科,是長遠有利因素。

 摩根士丹利證券半導體產業分析師於今年初始,就終結對聯發科的保守看法,不過,他維持一貫沉穩作風,靜待更多有利跡象浮現之際,近日進一步調升投資評等到「優於大盤」。

 詹家鴻提出三大理由,看多聯發科的智慧型手機事業:一、4G智慧機需求在印度與非洲市場比想像強勁,聯發科中低階4G晶片有龐大發揮空間。二、蘋果與高通和解後,聯發科與高通競爭並未進一步惡化。三、展望5G新時代,聯發科5G晶片至少已經獲得一家大陸大型OEM廠青睞,新晶片規格提升,單位售價明年下半年達40美元。

 基於智慧型手機事業仍占聯發科三成營收、兩成獲利,若此事業回溫,大摩預期,聯發科智慧機事業毛利率將重返60%,等同2014年的榮耀時光。同時,2020、2021年的整體毛利率,也將拉升到41.8與43.1%。

 高盛證券最近則同步鎖定5G商機對半導體龍頭挹注,將台積電推測股價估值升至市場最高的310元,其論點是,全球大力投入5G發展,推升對無線資料傳輸速度與傳輸量,對應到智慧型手機領域,為求更高效能、更低功耗,晶圓代工龍頭台積電在該領域的內含整體規模,自2019~2021年間將成長翻倍。5G智慧機也將分別推升台積電明、後年營收年增達13.1%與9.6%。

 另從5G基礎建設出發,高盛認為,全球電信商2019~2021年間,平均每年將投入530億美元基礎建設資本支出,帶動5G高速發展,晶圓代工產業的市場規模,於同期間累計將增長84億美元。