聯準會7月30~31日將召開利率會議,市場預期將降息至少一碼,將是2008年12月以來首次降息!富蘭克林證券投顧表示,由於金融市場普遍已預先反應聯準會本次降息一碼的預期,盤勢焦點將放在會後聲明與鮑爾主席記者會,從中尋找決策者對未來的經濟展望及潛在降息空間等政策線索。若聯準會的態度沒有預期鴿派,短線可能引發股債失望性賣壓,所幸歐洲及許多新興國家央行仍有降息及政策寬鬆空間,充沛資金環境有助發揮下檔支撐。

因應景氣循環末期的波動環境,建議現階段以收益型資產為核心,首選全球債券型基金與新興當地貨幣債券型基金,並留意以美元計價債券為主,與其他資產具低相關性的伊斯蘭債市,股票配置建議靈活搭配防禦資產及積極型股票,打造攻守兼備投資組合。

統計過去兩次1995年與1998年聯準會採取預防性降息後股債資產的表現,與2001年或2007年為了因應潛在危機或經濟衰退的降息環境不同,1995年與1998年聯準會採取預防性降息、經濟並未陷入衰退,在預防性降息後股債資產仍有表現空間,美股及新興股市震盪走高,債市方面,十年期公債殖利率呈現先抑後揚走勢,新興債及美國高收益債市平均表現多優於投資級債及美國公債。

伊斯蘭債係指符合伊斯蘭教律所發行的債券,主要為中東和亞洲伊斯蘭國家所發行的美元計價債券為多,具備有低債信風險、低波動以及與其他資產低相關性的特性,納入投資組合可減緩受海外局勢干擾的風險。波灣國家政府執行嚴謹財政以及刺激經濟政策,而且,不同於許多已開發國家過去十年來的信用擴張,波灣國家信用才處初期階段而持續朝正向發展,看好波灣國家債市投資前景。

股票配置方面,新興市場中優先建議側重內需消費與醫療創新題材的亞洲中小型股票型基金,美股屢創新高後評價面偏高、建議逢震盪加碼,而鑒於美中貿易協商過程顛簸難測,防禦配置不可少,公用事業類股具備內需導向及景氣防禦的特性,若本次聯準會利率會議鴿派程度不如預期引發公債殖利率上彈,將增添公用事業類股短線回調風險,建議不妨趁機留意公用事業類股逢回佈局機會,積極者納入黃金產業型基金。