聯準會降息腳步逼近,加上長短率「倒掛」現象惡化,金融業者對此提出三大新應變對策,除了天期與利率上更審慎拿捏,以降低對外吸收存款的實際利率水準,另外二大應變對策包括將資金轉作同業拆款、投資浮動利率計價的公司債。

 據指出,有「眼明手快」的金融業者,早在今年2、3月就先賣出一批美元長債部位,當時的美國政府公債10年期的殖利率約在2.3~2.4%,之後亦有金融業者在出清去年投資美長債的部位之後,再度「逢低」進場投資。

 對於美債殖利率直直落,金融業主管以「幾乎呈45度角陡降」形容;從今年3月起近三個多月來,也有不少銀行陸續加碼美債部位。

 一位操盤主管指出,由於美債殖利率近期內甚至有跌破到2%以下的情況,包括上周10年期美國政府公債殖利率水準僅2.07%、2.08%,倘若進場回補美債部位時機夠早,可賺進的價差大約超過三成,甚至可上看四成的報酬率。

 因應美債利率直直落,有銀行財務部主管分析,由於長短天期利率倒掛現象嚴重,最新的隔拆利率即處在2.4%、2.5%的高檔,因此有銀行就先把長天期的美國公債部位清空,然後把騰出來的資金部位,轉作對外國銀行的拆款,包括印度、大陸等地的銀行業者均在合作之列。

 所以如此,是為了避免長短天期利率倒掛的現象,易導致在回補美債部位時,發生「套損」現象,這類拆款合作,一年期的拆款利率大約在2.7%、2.8%,不僅持有期間較原本的美國政府公債大為縮短,同時收益又高。

 另一方式則是加碼美國公司債。金融業高層分析,加碼美國公司債,由於大多以「浮動利率」計息,目前利率約在2.8~3.2%,雖現在以LIBOR為基準加碼行情,已從先前的90多點降到70多點,但比起加碼美國公債是以「固定利率」計息,加碼公司債仍相對安全,一方面是更能避免「套損」情況,另一重點在由於是以浮動利率計息,因此不須在「損益表」上直接反映價差損益。