美國聯準會(Fed)是否降息迫在眼前,台股陷入多空拉鋸,不占權值、股性活潑的生技族群再度吸引市場目光,大和資本、匯豐證券、凱基投顧重申看好大江(8436)後市,瑞信證券則是升評中裕(4147)至「優於大盤」,台股可望再現生技熱潮。

 外資研究機構對大江的基本面具一定信心,日前雖因花旗環球降評、出現雜音,然整體而言,包括大和資本、匯豐證券、凱基投顧等仍持樂觀看法,推測合理股價介於535~577元間,看好大江在大陸醫療保健食品產業地位難以取代,2019~2021年獲利年增率都逾兩成。

 匯豐證券台灣區研究部主管陳建名指出,儘管在大陸調查保健產品錯誤行銷的氛圍中,大江依舊維持全年營收年增三成目標,且大江最近開始看到其大陸客戶針對新產品推出行銷活動,因此,匯豐研判,儘管訂單能見度相對低,市場對大江的投資情緒卻已看到復甦跡象。

 凱基投顧則分析,大江上半年毛利率年增2個百分點、至43%,公司經營管理階層將成績歸功於自主研發IBD原料生產高毛利產品銷售比重增加,此外,客戶正將訂單由粉包轉進毛利更高的液態包,可望進一步加持大江毛利表現。

 花旗環球、麥格理證券給予大江「中立」投資評等,但觀察外資財務模型,大江明、後年獲利有16~27%成長空間,兩家外資給予大江的推測未來12個月合理股價分別是435與455元。

 專攻治療愛滋病新藥的中裕,則是獲得瑞信證券科技暨生技產業分析師蘇厚合的青睞,把推測合理股價由175元,調高到206元。蘇厚合指出,中裕日前公告,治療愛滋病新藥Trogarzo獲歐盟人體用藥委員會給予推薦上市許可正面意見,瑞信判斷將在第四季初通過歐盟EMA上市許可,年底前於德國問世,這對中裕來說是個相當正面的里程碑,有助消弭市場對Trogarzo在歐洲上市延遲的擔憂。

 根據外資估算,因中裕成本結構改善,且歐盟延遲上市已不再是困擾的問題點,今年每股淨損1.97元應是最後谷底,2020年將順利由虧轉盈,2021年每股純益更達12.31元。