全球低利率環境下,新興債券的高殖利率吸引投資人關注,法人指出,投資新興國家債券,除關心央行的升降息,最需要注意的就是通貨膨脹,尤其印度食品物價占全國通膨權重相對較高,如何能掌握印度物價波動,了解那一類食品波動帶動通膨,則需透過在地團隊第一手觀察,方能確實掌握印度債市投資先機。

 景順印度團隊固定收益總監Sujoy Das表示,印度的食品通膨在總通膨一籃子因子裡占比是46%,觀察2018年第四季以來,食品通膨一直是負值,因而拉低整體通膨數據,預期2019年通膨將下探3.9%,從印度儲備銀行角度看是「略低於中性程度」,惟原油進口成本可能會推升印度通膨,但影響有限。

 印度食品物價滑落為負值,關鍵在氣候和農業收成,2016年印度深受熱浪衝擊之苦,不僅農業收成欠佳,還造成不少農民爆發自殺潮,引起國際高度關注。

 Sujoy Das指出,當年食品物價一度攀升逾8%,推升通膨,長期觀察通膨與食品物價的關係,即可發現兩者連動,今年以來通膨一直在低檔區,就是受惠食品物價的下滑,在通膨控制得宜下,有利債市後續表現。

 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,IMF近期下修印度今明兩年GDP至7%、7.2%,亞幣近期亦出現同步走貶,使得股債市出現明顯震盪,然該國央行6月第三度降息,印度財長仍呼籲在降息以支撐經濟增長,印度許多公司與原物料價格較為連動,預料第三季價格維持穩定區間,這些發行公司規模較大,提供不錯的收益率。

 法人認為,投資印度債機會多,只要原物料穩定區間就可支持公司營收,持續看好穩健的新能源發電產業的公司債。