瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出,自動化設備產業浮現三大結構性利多,對股價積弱已久的上銀(2049)、亞德客-KY(1590)而言,將是正面因子,雙雙升評至「優於大盤」,推測合理股價各是305與390元。

首先,儘管中美貿易戰替全球經濟投下變數,不過,5G基地台加速建置、5G智慧機出貨將迎來爆發,加上新款智慧機採用飛時測距(ToF)、OLED面板等趨勢,來自智慧機相關領域的資本支出將在明年上半年提升,帶動對工具機的龐大需求。

其次,無論是大陸或其他地區,都面臨薪資提高、人口老化、缺工,以及科技升級使得電子組裝難度提高等問題,工業自動化設備比重提高為大勢所趨。

再者,中美關稅問題自2018年下半年起,便驅動ODM廠把高階NB、伺服器、網路設備的產線拉回台灣,接下來還有新關稅即將生效,研判ODM、EMS廠遷出大陸的舉動會更加積極,如此一來,分布於全球各地的新建廠房未來幾年對工具機需求必然不小。

針對台系工具機雙雄亞德客-KY與上銀,瑞信證券認為,包括:氣動元件、線性滑軌等零組件的展望即將觸底,2020年的前景相對優秀。亞德客-KY受惠於智慧機資本支出循環、電動車電池需求提高、工具機訂單復甦,看好下半年的月營收動能就會轉為年增,2020年更可繳出雙位數年增。

上銀得益於工具機與高科技電子設備需求,以及各ODM廠分散產地所帶動的需求商機,月營收動能將緊跟亞德客-KY之後,於2020年首季開始轉正。蘇厚合特別提醒,上銀與當地設備製造商、全球服務網路的關係,比亞德客-KY更為緊密,在ODM廠移出大陸、另闢生產基地的商機中,上銀受惠程度最高。