施羅德台灣樂活中小基金經理人詹祖光表示,中美貿易戰雖拖累全球大環境,台灣卻因禍得福。從國際貨幣基金組織(IMF)調降多數國家2019年經濟成長率(GDP)預測來看,台灣反而逆勢調升,主要歸因於中美貿易轉單效應、台商鉅額資金回流、台灣基本經濟數據表現穩健等因素,2019年台灣GDP表現可望贏過全球經濟表現。

綜觀台股第四季資金面,詹祖光分析,外資買進、並做換股操作,資金大幅流入使得台股仍充滿動能;另投資人對全球經濟環境放緩,如中美貿易不確定性、英國脫歐、歐洲表現疲弱等皆感到擔憂。綜合多空訊息,台股第四季可能在10,000~11,000點間震盪,待後續如中美貿易談判進展、美國大選、5G題材發酵後,股市或將迎來突破性走勢。

詹祖光指,當前台股因多空訊息交雜,指數遊走在10,000~11,000點間,第四季也可能將在此區間震盪,建議以「逢高出場、買入優質穩健標的」的換股方式,布局第四季,建議跟隨三大趨勢換股。

首先,中美貿易戰轉單效應。過去中國自美國進口半導體相關產品金額高達60億美元,然而在美國祭出禁止對中出口相關半導體產品、軟體供應的政策後,中國則另尋供應來源。但當前中國相關半導體產業發展不若台灣成熟,因此仍有相當比例以進口台廠的產品作為替代。過去許多台廠最大的競爭對手為美國高科技廠,因此當美國廠商被禁止向中輸出產品時,台灣廠商如IC設計因此受惠。

另外,台商資金回流。中美貿易戰使得在中國的台商重新思考戰略佈局,許多台廠有意重回台灣深根,預計將帶動約6,000億元資金回流,帶動近期國內消費、企業投資。商辦、廠房市場熱絡,信義區辦公大樓租金仍呈上漲趨勢、閒置率仍相當低。隨著台商回歸,金融股也將受益於回台企業對授信貸款的大額需求,政府亦鼓勵台商回流,祭出低稅負與補貼銀行手續費政策。

最後,5G題材發酵。今年全球5G手機的出貨量只有500萬支,但明年會增加到1.5~2億支,可說是爆發性成長。至於基地台的數量,今年全球約有40~50萬台,明年卻可增加至150萬台,長線可期。不妨搶先佈局5G概念股,等待2020年行情發酵。

不過,詹祖光強調,第四季雖是傳統旺季,但隨著全球景氣趨緩,今年仍須具備風險意識。台股易受全球股市波動影響,因此全球經濟數據表現可能會讓台股走勢出現變化。當前全球經濟放緩,市場雖已普遍預期經濟表現將呈疲軟態勢,但若黑天鵝再度出現並造成經濟數據驟跌,股市恐會大幅修正。未來須留意中美貿易談判、英國脫歐進展、美國大選等事件。

接下來,10~11月各廠商將有一波備貨潮,以應對年底和2020年初的銷售需求,屆時將可能刺激台股表現。但激情過後,若各廠商存貨並未正常下降,則暗示了銷售表現不佳,未銷出的存貨將對各廠商造成壓力,連帶將使台股承受下修壓力。