總體經濟成長趨緩與資金寬鬆相互抗衡,然而加權指數隨著龍頭台積電市值寫下歷史新高,搭配第四季作夢行情正式啟動,盤面類股維持健康輪動,或將有利於挑戰11000點以上。(圖/先探提供)
台積電近期股價創新高,也帶動台股走出與美股不一樣的路。(圖/中時資料照)

美股與台股在十月第一個交易日兩樣情,美國ISM製造業PMI連兩月萎縮,九月下滑至四七.八,不僅遠低於經濟學家預期的五○以上,且創下二○○九年六月以來最低,經濟成長放緩跡象越來越明顯,使得股市跟著走跌,不過,經濟數據疲軟,也讓市場預期聯準會十月降息一碼的機率,攀升至六成以上。

回到台股來看,加權指數在龍頭台積電市值續創新高、股王大立光重返四五○○元推升下,再次點燃挑戰一萬一千點心理關卡戰火。每年第四季至隔年第一季,是台股最容易上漲的時期,作夢行情加上作帳的可能性,指數歷經五個月高檔盤整過後,台積電依舊是台股逆勢衝關的唯一解答。

資金回流為經濟成長推手

美中貿易戰已經持續超過一年,雙方互相祭出懲罰性關稅,對經濟造成嚴重干擾,中國商務部長鍾山表示,外貿直接或間接帶動就業人口超過一.八億,中國外貿目前面臨前所未有的挑戰,企業處境艱難。雖然第十三輪談判將於十月第二周舉辦,近日雙方互相釋出善意,但是市場多不認為能夠達成臨時協議。

近月連續兩個邦交國與台灣斷交,然美國聯邦參議院外交委員會,通過「二○一九年台灣友邦國際保護及加強倡議法案」,展現美國的態度,而貿易戰也使得回流台灣投資金額不斷增加,寶華經濟研究院與央行上調今年台灣經濟成長率分別為二.三%與二.四%,台商回流效應將成為推升成長的主要力量。

外資於八月賣超上市市場一二一二億元,加權指數最低來到一○一八○點,不過隨著九月轉為買超八九七億元,且多集中火力於權值股尤其台積電,金融股則持穩,帶動指數沿著短期均線向上彈升。台股前三季的漲幅,其實都集中在今年前四個月,五至九月則是以一○五○○點為中心、上下五○○點震盪。

關鍵的第四季,在美中貿易戰不再惡化,或出現其他重大變化的前提下,加權指數的周與月KD指標皆持穩向上,均線則已轉為多頭排列,法人也持續回補持股,加上全球資金維持寬鬆與資金回流加持下,預期加權指數是有突破性表現的機會,科技類股仍將是多頭重兵所在,金融與傳產績優股則伺機表態。

類股維持良性輪動

台積電目前市值占比將近二一.八%,代表著台積電每上漲一元,大盤大概上漲八.七點;換句話說,十月第一個交易日台積電的大漲,占整體上漲幅度超過五成,然漲跌家數比約為六比四,未如過往加權指數上漲超過一個百分點那樣的普天同慶,另外一個原因,就在於上櫃市場漲幅僅約上市的三分之一。

台積電與大立光聯手拉抬加權指數,廣大的蘋果供應鏈也在新品問世後,雖不驚艷但至少維持一定溫度,原先強勢的散熱、網通、PCB等類股,依舊維持高檔震盪,良性輪動有利延續多頭格局,近期則輪動到基期相對偏低的類股展開補漲,尤其可留意去年創天價後,歷經大波段修正整理後的被動元件。

在庫存逐步消化下,國巨表示第四季庫存天數可望回歸正常的九○天,較第一季的一四七天大幅下降,加上部分產品如MLCC均價轉趨穩定,又明年5G手機需求可望拉升產能利用率,獲得外資報告肯定,目前股價已順利完成填息,漲勢擴散至華新科、禾伸堂、信昌電等。

除了類股良性輪動及高低基期轉換之外,營收也將成為短期焦點所在,九月營收出爐即第三季底定,整體來看,旺季效應帶來不錯的發揮空間,強勢的績優股若能延續創高動能,則股價將有再次轉強機會,縱向啟動比價效應,橫向則留意資金轉移,或將出現擴散效果,成交量能放大或為個股轉強訊號。

高檔風險考量也不可少,一是指數逼近關卡,壓力逐步增強,若能突破並站穩,則有再次展開波段攻勢機會;反之,則恐有拉回到箱型內整理的風險,二是台積電、大立光等重量級權值股上漲,吸引籌碼跟進,部分漲多個股可能走向整理,甚至短線技術性拉回,三是題材性個股漲多後,籌碼恐漸趨凌亂。

年底的財報空窗期,個股發揮空間建立在預期未來是美好的狀況,或將持續以5G為基底向外擴散,5G具有高速、物聯、即時等特性,可廣泛於AI、機器人、物聯網等創新領域,延伸至無人駕駛、智慧工廠、智慧醫療、智慧城市等應用。雖然商用標準明年才將定案,不過已有約一百個國家積極投資與推動。

作夢行情蓄勢待發

根據IHS Markit預估,至二○三五年,5G可望驅動十二兆美元的全球經濟活動,現階段為基礎建設,這是台廠相當擅長的部分,晶片、零組件、模組、基地台、網路設備、資料中心等,再擴散至聯網裝置與元件,人對機械、機械對機械都是重點,加上伴隨來如資訊安全等,預期明年相關個股仍將持續活躍。

附表為近一季法人主要買超的個股,主要以半導體產業為主,PCB、網通也多有著墨。PA大廠穩懋七、八月營收連續創下歷史新高,獲得外資與投信同步加碼,由於目前產能已是滿載狀態,規劃將於第四季進機台,再擴五○○○片產能,預計明年第二季陸續投產,總產能將可提升至四.一萬片。

今年5G手機問世,預期明年蘋果也將推出,屆時將逐步成為智慧型手機主流標準配備,而5G手機至少將會增加五~六顆的PA用量,一般預估明年約有二億支,後年則為四.五億支,產業前景持續看俏,近期有兩家美系外資報告同步看好穩懋後市表現,同族群的全新與宏捷科也可留意。

群光近年優化產品組合有成,上半年來自智慧家庭、雲端智能等相關營收提升至三四%,高毛利率推升EPS創歷史新高的四.二六元,又八月營收創下歷史新高,法人預估下半年營運可望持強;此外,為分散美中貿易戰生產基地風險,預計將斥資八億元於泰國建設新廠,最快於明年第四季投產。

石英元件廠晶技,第二季起受惠手機與TWS拉貨帶動,營收轉為正成長,而九月包含蘋果與華為新機需求帶動,加上中國廠商十一長假前的提前拉貨,法人預期營收可望持續向上走高,且部分小型化、利基型產品產能滿載,已獲客戶同意調高價格。股價擁外資與法人同步買超,拉回可留意布局機會。

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