加權指數日線圖

 盤勢分析:

 美國採購經理人指數PMI低於預期,代表年底耶誕旺季後美國經濟衰退壓力增加,與上半年持續出現的殖利率倒掛現象,都是衝擊川普選情的經濟變數,因此10月10、11日的美中貿易和談變成美股10月行情關鍵。

 美中第13輪高階貿易談判,中方仍由劉鶴率團赴美主談,談判結果不外兩種情況:

 1.目前預期機率較高的強硬派:貿易談判再陷僵局,雙方恢復加稅動作,華為禁令不延長、美方痛批人民幣匯率操控,川普提出新的禁制動作衝擊美股與全球市場。

 2.拖延觀望派:雙方握手決定繼續協商,中國擴大對美國農產採購,特別針對搖擺州大豆、豬肉等,川普則以延後加稅動作,美股將反彈。

 目前處於和談前雙方展示肌肉恫嚇階段,日前傳美國考慮限制美國退休金基金對大陸市場的曝險,及對股票指數所納入的陸企數量設定上限等,還有川普一再放話不延長華為禁令(禁令到底是誰受惠?),阿里巴巴近日股價下跌,反應資金紛紛流出陸企股避險。

 美國知名對沖基金海曼資本管理公司創始人巴斯更表示「如果大陸企業不遵守與美國公司相同標準,就不應該在美國的證券交易所上市。」、「所有流向大陸企業的美國資金,都如同投資了未依法經營的公司。」不過,會談前氣氛越恐慌,會後市場反彈力道越強。

 高盛證券將台積電推測合理股價拉升到340元,超過原先最高的里昂與花旗環球的325元。台積電在5G、人工智慧AI、高效能運算HPC領域掌握龐大商機,高盛美國團隊估計2020、21年分別為1.2億與2.5億顆,將台積電列入「優先買進清單」。台積電占台股市值權重22%,漲跌直接控制台股指數漲跌,台積電股價是否就一路就漲到340元呢?也未必,5月8日高盛報告曾經調升台積電投資評等,目標價由259元調升至310元,其後發生川普將華為列入黑名單,台積電股價反而下跌15%。

 蘋果執行長庫克表示,新機銷售「非常強勁的開端」,但蘋果去年已不公布iPhone銷售量。iPhone降價又有串流影音遊戲免費試用刺激買氣,而且因5G環境尚處初始階段,4G系統iPhone11銷售能力拚其他號稱5G的安卓手機,雙方整體實力仍有差距,銷售優於預期將引發對供應鏈追加訂單,對供應鏈股價為短線利多。

 投資策略:

 外資仍偏多操作台股,相對強勢主因包括半導體未來成長性、iPhone11銷售優於預期,以及選舉行情(外資選前都偏多操作),和2007-2008年台股獨強頗有雷同之處。台積電撐住指數對其他個股並非是完全利多,部分科技股籌碼安定度降低。台積電高成長基因存在IC製造、IC設計、5G、PCB等;此外,明年會比今年好的轉機補漲股(被動元件、矽晶圓等)也有買盤,外資持續加碼優績傳產股,營建資產具備選舉政策利多,但仍有許多個股被外資持續調節,包括原物料股、金融股及傳統型電子股等。