加權指數 1081028(日線圖)

 盤勢分析: 短線上,美中貿易談判進展頗為順利,第一階段協議文本的部分內容可望確認,預計雙方領導人將於11月中旬的亞太經合會 (APEC)上簽署這次的協議,國際政經氣氛和緩;然而,美中談判下一個階段進入高難度的結構性問題,包括國企改革、知識產權、技術轉移、農業、人民幣及非關稅壁壘,真正的挑戰才開始,中期來看,強權博弈變數仍在。

 「資金滾燙,景氣微溫」的大環境沒有太大的改變,美國芝加哥商業交易所的聯邦基金利率期貨顯示,聯準會(Fed)在10月29~30日舉行的公開市場操作委員會(FOMC)中,繼續降息的機率高達93%;歐洲央行的第二輪量化寬鬆將於11月1日啟動,每月規模為200億歐元,影響所及,其他各國央行幾乎都開始或繼續寬鬆的貨幣政策,錢潮傾巢而出,攻城掠地。

 景氣仍是有待加強,國際貨幣基金(IMF)在2019年世界經濟展望秋季報告,下修今、明年全球的經濟成長率到3.0%和3.4%,基本面趨緩的陰影仍是明顯,若貿易戰等地緣政治風險加劇,世界經濟可能會接近蕭條,這是十分嚴重的警訊,當然,也是促成降息的主要原因之一。

 台股雖然強勁,可惜景氣也是疲弱,9月外銷訂單455.3億美元,較去年同期減少4.9%,是連續11個月負成長,雖說去年基期偏高,但今年國際品牌智慧手機新品上市效應明顯,5G基礎建設的需求持續成長,這樣的表現有點令人失望,接下來的幾個月,數據應該會逐漸轉為正成長,對漲多的市場才能有所支撐。

 特別提醒的是,資金瘋狗浪造成甚麼都漲,今年至今台灣加權指數漲幅逾16%,美國標普500指數漲幅更是高達20%,油、金、高收益債報酬率都有兩位數,這是極為少見的現象,低利率甚至於負利率讓投資者投入股市和原物料,保守的人則往債券和貨幣流動,不過,欣欣向榮時,得做好調整或回檔的準備,歡呼豐收之餘,應注意異常的訊號,才能真正收割。

 操作建議:

 投資策略仍是「多頭但避險」,也就是多單為主,增添避險的商品部位如投資等級債券、黃金、日圓等。

 電子股仍是主軸,季報陸續公布,微軟、英代爾等重量級企業交出好成績,10月31日蘋果財報在美股盤後公布,應是不差,大立光、台積電拉出空間,台灣供應鏈中高價的新日興、可成等,以及其他如雲端概念的高價股如緯穎、嘉澤等將是更上層樓的關鍵。

 非電子股中的運動休閒族群如製鞋、成衣、健身器材等股價震盪趨堅,搭配基期相對較低的汽車零組件、生技醫療、航太工業等是牛市伏兵。

 而台商回流資金逾6千億元,對企業總部、商辦廠房需求殷切,將是資產、營建等內需股挺進的時機。