面對中美貿易戰的紛擾,多項經濟數據下滑,市場不確定性大增,在風險趨避氛圍上揚的環境中,受基本面良好及低利條件的支撐下,REITs表現突圍。

根據統計,第三季FSTE EPRA Nareit全球已開發不動產指數上漲近5%,就各區域來看,北美地區表現最為突出,第三季即上揚7.5%,亞洲則受到香港抗爭活動的衝擊而下跌0.5%。

國泰投顧表示,今年以來截至9月底,全球不動產指數上漲2成,北美、歐洲、亞洲分別上漲25.6%、13.5%、14.8%。受到貿易戰導致全球主要經濟體成長力道放緩,國際貨幣基金(IMF)在10/15發表世界經濟展望報告,再度調降今年全球經濟成長率預測至10年來最低,為連續第五度下修。

國泰投顧建議,不確定性環境下,應提高投資組合的防禦性,納入REITs會是相當不錯的選擇。

摩根士丹利投資管理指出,手機購物及電子商務盛行,使得去年及今年美國零售店家關閉的總面積超過2008~2009年金融風暴時期。其實大型賣場REITs業者,資產品質也有良窳之分,A級業者的同店淨營業利益率仍維持正成長,而較次等的B級和C級業者則是呈現衰退。另外,以A級業者的隱含租金收益率與美國10年期公債殖利率相減得出的利差來看,目前的水準逼近金融風暴時期,顯然市場對該類股已過度恐慌。

歐洲的零售類REITs業者也處於股價不受青睞的情形,摩根士丹利投資管理進一步分析,由債券市場來看,投資人認為歐陸零售業是很不錯的,像是Unibail公司在2009年發行價值5億歐元的7年債,票面利率4.625%,而今年6月發行5億歐元的30年債,票面利率僅1.75%。但從股票市場來看,今年以來投資人視零售類REITs公司為毒藥,使得其股價不振,歐陸零售業REITs股價其實已反應出經濟衰退的最糟狀況,目前十分便宜。