今年來股票、債券、黃金、石油等資產全面上漲,但經濟是一路下修、企業盈餘連續二季負成長。統一投信表示,金融市場與基本面背離,主要來自各國央行降息,大部份資金流入金融資產所推動,因此,短期投資不宜過度保守,以資產配置角度,仍應持有一定比重的風險資產,以目前市況,建議宜持有5成到7成,依投資人可承受風險程度而定,再逐季增加低風險資產比重,例如在美中貿易戰系統風險下反向受惠的台股或高評等債券,或是增加有風險對沖效果的避險部位如日圓、黃金等。

此外,在背離的環境下,市場容易過度反應各項訊息,包括正負面訊息,導致波動上升,買賣進出點難測,而且越接近年底,機構法人會傾向獲利了結以保住今年戰果,引發中期資金行情的循環出現波段修正,建議以定期定額方式因應,推薦基金方面,著眼於明年或更長線的趨勢,可聚焦於AIoT智聯網新趨勢的科技主題基金、評價低且成長空間大的大中華股票基金、風險因子在新興市場相對低的台股基金。

統一投信新金融商品部副總張俊逸表示,根據全球經濟復甦追蹤指數(Tiger,又稱老虎指數),全球主要經濟指標降至2016年春季以來最低,已開發和新興經濟體的實質活動動能都減弱,經濟信心也下滑,而金融市場表現反而相對強勁,在高點整理。有些國家成長動能疲弱,有些是零成長或微幅衰退,但全球整體經濟未來一年沒有衰退風險,只是成長放緩。考量今年各類資產累積漲幅不小,而全球經濟進入低成長期,未來金融市場的下跌風險主要來自「評價調整」。

張俊逸指出,各國在經濟成長有限的情況下,策略會希望透過貿易保護主義等政策來擠占「貿易蛋糕」,例如:壓低匯率、關稅懲罰等,預料全球貿易緊張情勢仍會延續至明年。各國央行為避免經濟過快惡化,都擔心自己貿易蛋糕被搶走,紛紛在經濟尚未出現大問題時就採取「預防式」降息及寬鬆政策,將使得全球金融市場波動劇烈。

至於美國聯準會未來動向,由於美國五大銀行傾向持有更多現金儲備,不釋放到市場上,導致美元吃緊,美元流動性才是聯準會當下最在意的問題。由於聯準會將今年下半年這波降息定位為中期調整,對比歷史經驗,降幅可能僅3碼,因此,研判在今年第四季降息1碼後,明年上半年可能會有一段時間不會有降息討論,重點觀察美元市場流動性。