慧洋-KY(2637)今年前10個月自結稅前EPS2.94元,優於去年同期的2.15元。公司財務長薛亦駿指出,根據聯合國報告,明年散裝船噸增加2.7%,貨運需求增加3.3%,需求大於供給,市場看好,中美貿易戰對散裝船運市場影響也不大,不買美國穀物會買南美穀物,要觀察英國脫歐、限硫令的影響。

公司營運長趙子隆則指出,公司目前船隻131艘,會努力賣舊船,船隊以維持120艘為目標,今年已出售4艘,其中兩艘是本月賣出,處分利益約92萬美元,公司船隊持續更新,會減少小型輕便型船與散雜貨船,訂造新船以超輕便型、卡爾薩姆型船。

慧洋公告2019年10月合併營收為新台幣11.86億元,較去年維持相當水準,累計前10月合併營收達116.06億元,年增8.23%。慧洋同步公告自結10月單月稅前盈餘為新台幣1.19億元,自結每股稅前盈餘為0.19元。

散裝航運業下半年一掃年初巴西礦災陰霾,在該地礦場全面復工下,帶動BDI指數反彈力道強勁,提前於第三季進入旺季,而10月份起為散裝航運的傳統北半球穀物收成運輸旺季,挹注慧洋10月營收呈現年增、月增雙成長走勢。在船舶換約方面,2019全年預計61艘船換約,預期平均租金漲幅為3.6%,慧洋指出,受到上半年市況不穩以及舊約基期高兩大因素影響,以致整體漲幅較不明顯,然而隨著市場供需日趨穩定,未來換約租金仍有成長空間,可為公司帶來長期且穩定的營收。

未來慧洋主要成長動能將來自於船隊的汰舊換新,新造船皆為符合環保法規的節能船,平均毛利率可達四至五成,而處分不符合或是無法改裝以符合新環保法規的老舊船舶,可進一步維持公司船隊營運效率。截至10月底,公司已交付3艘新船,至年底尚有兩艘將交付;舊船部分則已處分4艘,另有2艘船齡較新的Handy預計於分別於11月底及12月底出售給賣家,預計每艘交易價格為1,580萬美元、處分利益約46萬美元,並可為公司增添營運現金流。未來集團運力預期維持在數量125艘上下、平均船齡6年的理想狀態。

在環保法規因應上,9月份正式生效的壓艙水管理公約,慧洋已有7成以上的船隊安裝完成;限硫令方面則於明年1月起實施,市場因應策略日益明朗,由於中小型船舶加裝脫硫器成本高、回本年限長,加上目前低硫油供給量日益提升,散裝航運業界將以低硫油做為主要因應措施,因此在相同條件下,擁有船隊四成以上節能船的慧洋更具競爭優勢。

展望未來,慧洋維持樂觀看法,第四季運輸旺季帶動市況好轉,市況穩定向上的趨勢可望延續至明年農曆春節,而中美貿易戰對散裝航運業影響有限,僅因時間拉長可能影響全球經濟停滯導致景氣低迷,慧洋表示,海運為全球性的產業,加上租約保護令慧洋整體營運相對抗跌,輕齡化的節能船隊將有助公司營運效率更升級。

(左起慧洋營運長趙子隆、財務長薛亦駿。圖:張佩芬)