有債券界巴菲特之稱的Daniel J. Fuss(丹法斯)20日旋風來台分享債市展望。圖/魏喬怡攝

有債券界巴菲特之稱的Daniel J. Fuss(丹法斯)20日旋風來台帶來最新全球債券展望。這位全球首屈一指的債券大師,以其86歲高齡、60年的投資經驗指出,現在投資策略宜保守,以他操作的基金來說,已減碼高收益債券,並且有近3成部位都放在現金或短天期美國公債,「保守程度已與1973年相當」不過,當時是有石油危機與現在的環境大不相同了。

丹法斯隸屬的盧米斯賽勒斯資產管理公司目前由中國信託投信為總代理,盧米斯賽勒斯成立於1926年目前資產管理總規模高達2,681億美元,其中有七成都是固定收益商品,旗下、已在台註冊的兩檔旗艦債券基金——盧米斯賽勒斯債券型基金和盧米斯賽勒斯高收益債券基金——先後成立於1997年和1998年,也成功走過20年間的金融海嘯和幾次景氣循環。丹法斯本身投資研究資歷長達61年,正是該團隊的靈魂人物。

丹法斯目前在債券配置上,存續期都較短、持債信用評等較高,較偏保守。丹法斯指出,主要在地緣政治風險、中美貿易戰下,各種風險沒有減緩的跡象,市場流動性也比以往差、公司債投資風險變高,所以保有較多銀彈以拉高風險承受力。

丹法斯觀察到,現在貸款市場結構在改變。過去,銀行放款出去會自己承擔風險,但現在都傾向轉嫁出去,長久下來恐衝擊市場。而且他也發現,優先償還汽車貸款證券的違約率有在攀升,雖然信評較差的車貸仍有買盤,但是法人資金已開始在避開信評較差的車貸證券商品。

丹法斯也妙喻,現在的投資環境正是處於「春天冰融時節」。他說他的二個孩子小時候在春天冰融時節時,都會想去湖面溜冰,他會跟他們說,可以溜,但是只能在岸邊比較安全的地方溜,不要靠近湖中心,現在債市投資市場正逢這個時節,各大央行對大環境能維持好,但還是有許多地方掌握不到,投資人自己要注意避開。

投資人關心,目前全球債利率債券規模來到15兆美元,美國會發生這種狀況嗎?丹法斯認為,聯準會不會允許這樣的事發生,未來仍會看經濟數據來制定政策。