高盛銀行近日發布報告指出,儘管蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet與臉書五大科技股對於美股影響極大,程度達到20年來之最,但仍建議投資人持續買進,原因在於這些科技巨擘如今估值更為公允且將更多收入用於維持成長。

 高盛首席美股策略師柯斯汀(David Kostin)在報告中表示:「標普500指數市值高度集中於前五大科技股,此為網路泡沫高峰時期以來首見。」

 這五大科技股約佔標普500指數權值比重的18%。回顧歷史,相同現象也曾出現於2000年網路泡沫爆破之前,當時主導市場的是微軟、思科、奇異電子、英特爾與艾克森美孚五大公司。

 柯斯汀表示,今昔狀況已然不同。2020年科技五強估值相較起來更為公允,而這些企業也不吝投入更多金錢推動業務成長。

 柯斯汀補充表示:「這些企業成長預期較低、估值偏低,投資支出比率較高,顯示市值集中於前幾大公司的現象可能比2000年時更為長久。」

 從大型科技企業近來公布的財報表現,或許也可以看出這樣的端倪。臉書、亞馬遜、蘋果與微軟陸續公布第4季財報,共通點在於業績超乎預期。其中以亞馬遜業績最為亮眼,上季營收暴增21%至870億美元。

 從整個市場來看,目前約45%的標普500企業公布第四季財報,其中約69%公司獲利優於預期,約65%公司營收令人驚喜。儘管整體獲利迄今下降0.3%,但仍優於分析師預期的下跌1.6%。

 而從本益比角度來看,市值前五大公司股票本益比如今約為30倍,優於20年前的47倍。本益比越低,代表投資潛在報酬越大。

 柯斯汀表示:「為了避免股價暴跌的歷史重演,如今市值前幾大企業成長幅度必須符合甚至超越市場預期。從他們最近公布的財報與財測來看,這樣的目標應該不難達到。」