隨著新冠病毒肺炎(COVID-19)進入大流行階段,擴散至歐美主要國家,加上原油價格戰所帶來的蝴蝶效應,全球股市劇烈動盪,美股連日急遽重挫、落入熊市空頭,VIX指數也飆升至75以上。從各項指標來看,台股現階段是受到恐慌性賣壓與信心不振影響,3月13日盤中曾失守萬點,惟國安基金也備戰信心喊話,建議投資人可伺機萬點下緣進場,耐心靜待市場冷卻後的反彈。

 新冠肺炎疫情對於全球供給/需求面帶來極大挑戰,目前隨著中國大陸肺炎新增確診人數僅剩個位數,各地企業復工率提升至85%,供給面影響逐漸受到控制,反而目前股市盤面已開始反映需求面可能在Q2出現凍結或衰退的擔憂,更需留意歐美國家對疫情鬆懈而造成大幅擴散是否獲得控制。但目前為止來看,需求面應只是遞延、而非消失,同樣的,台股大盤走勢已反映市場預期2020年上半年企業獲利下修的問題。

 因3月以來非中國地區的新增確診人數已大幅超過大陸本土,也是造成全球股市劇烈崩跌的主因。預料全球央行將持續採取寬鬆政策,美國、英國、澳洲等國家已採取降息,歐洲則持續擴大量化寬鬆(QE),後續也將由獲利政策刺激轉向財政政策接棒,台灣也將祭出600億元的振興券。

 全球恐慌性賣超在所難免,三大法人呈現大幅度賣超,3月以來賣超逾新台幣2,300億元,其中外資賣超幅度與速度最劇烈,來到類似2011歐債危機時水準。

 觀察美國10年期公債大舉下滑至0.8%左右,3月18日聯準會可望再降息3~4碼,再大幅下滑空間有限,美國持續祭出降息或其他刺激的財政政策可期,加上各國可望推出救市措施,後續反轉力道與速度反而可期。

 經過上周大幅回檔修正,台股回檔後下緣預估約9,500點可獲支撐,目前股價淨值比約1.58倍,低於五年均值1.66倍(約當11,000點)。

 但最具優勢的,仍是台灣仍有效控制疫情,相較於美國10年期公債殖利率不到1%,台股具有4%高殖利率,明顯更具投資優勢。

 雖然市場暫時受到恐慌性賣壓,政府國安基金亦作因應對策,於指數萬點以下位置進場仍是相當有利的長線買點,投資人可耐心等待,疫情落底及需求回溫後帶來的快速反彈機會,且隨著上市櫃公司6月將召開股東大會,預計4月空單將回補,特別是電子供給面將積極回補存貨,台股軋空行情可期,也是短線利多因子。

 整體來看,目前股市盤面已反映需求面減緩、經濟成長數據下修等負面因素,倘若4月疫情若受到控制,反而期待較大幅度的反彈波,建議投資人逢低買進。