因應新冠疫情衝擊經濟和金融市場,全球央行陸續端出降息及QE的灑錢措施,台灣央行跟進與否成為本周最聚焦的金融議題。歐洲央行此次在全球央行降息中獨樹一幟,並未跟進。台灣會仿效歐央採取「針對性的措施」,還是在「利差」因素下跟進降息,本次的央行理監事會預期將是「最熱鬧」的一場!

財金官員表示,央行降或不降已經和計量經濟學無關,若以此次美國FED降4碼的動作,政治層面考量大於實質意義。美國有年底總統大選的考量,台灣沒有;在疫情的控制方面,台灣疫情可控性優於美國;因此,若要考量降息,應該是「利差」的因素。

歐洲央行主要再融資利率目前為0,存款機制利率為-0.5%,邊際放款率為0.25%。而美國FED降息6碼後,聯邦資金利率目標區間降到0%至0.25%的目標區間。至於台灣方面,目前台灣央行的重貼現率為1.375%,擔保放款融通利率為1.75%,短期融通利率為3.625%。央行在2009年2月因應金融海嘯將重貼現率調降到1.25%,當時的降幅為1碼。若要縮小「利差」,降低國際熱錢套利的誘因,降息確實有其必要性。此次若調降2碼,則重貼現率將為0.875%,創歷史新低。

但也有認為台灣央行不應跟進降息,而應該仿效歐洲央行(ECB)採取針對性措施。官員表示,連續性的降息已經造成全球貧富不均的情況愈趨嚴重。因為此次新冠肺炎而失業或公司解散的受害者,未必能受惠央行的降息;但央行降息對於有資產部位的大戶,卻能立刻受惠降息的好處。如此,央行的降息,只是讓貧富不均再度擴大,加深資本主義之惡。

在歐央此次未跟進降息的評論方面,富達國際全球總體經濟及投資策略分析總監Anna Stupnytska認為,歐洲央行這次決定不降息,選擇推出更具針對性的措施,實屬明智之舉。歐央不降息,顯示歐洲央行在應對這次意料之外的經濟衝擊上,選擇了與過去迥異的回應方式,並展現其運用貨幣政策的靈活性。歐洲央行選擇了集中向需要支援的經濟環節出手,針對企業債的量化寬鬆,同時推出具吸引力的定向長期再融資條款,以激勵銀行從央行借錢貸款給企業,無疑是朝正確方向邁進。

至於FED降息的相關評論,富達國際固定收益基金經理人Tim Foster認為,聯準會為市場注入大量流動性,能否除去市場疑慮,尚待觀察。金融危機爆發至今已逾十多年,聯準會這回重拾封塵已久的危機處理劇本,意味超低利率及購債的日子將會陪伴我們一段較長的時間。