連鎖健身企業柏文(8462)2019年財報出爐,全年累計營收35.26億元,營業毛利11.45億元,毛利率32.47%,營業淨利6億4653萬7000元,營益率18.33%,稅前盈餘5.96億,本期淨利4億7678萬9000元,淨利歸屬母公司業主4億7013萬元,年增率5.88%,EPS 7.15元,營業收入、營業毛利、營業利益、稅前淨利及稅後淨利均創歷史新高。

柏文2019年第四季營收首度突破9億元、達9.13 億元,季增 1.66%,年增 7.52%,創單季歷史新高。去年第四季合併稅後淨利 1.23 億元,季增 5.82%,年減 25.62%,稅後淨利率 13.50%,每股稅後盈餘 1.86 元。

展望後市,柏文旗下「健身工廠」不受新冠肺炎疫情影響仍將按照原訂計劃拓展8處營運據點,新廠館分別建置於台北市、新北市、桃園市、新竹地區、台中市、彰化縣及台南市。其中,台南市永華廠及台中市水湳廠已在2月日開幕營運,第二季有2處廠館開幕,其中桃園市南崁廠已於3月9日預售,預計於4月29日開幕,台北市石牌廠預計於6月開幕。

而為提供會員更好的體適能服務,台南市安平廠於2月閉館重新整修,並已在3月15日開始預售,5月將以嶄新的純健身會館投入營運。第三季有彰化縣員林廠及新竹地區新據點開幕;第四季則有新北市新據點以及新竹地區另一個新據點投入營運。法人看好柏文「健身工廠」每個季度都有新廠館開幕營運,將為集團持續 挹注營運動能。

柏文2020年度營業收入成長率可望較2019年度佳,主要有4個原因:

1.今年新設8處廠館較2019年的6處更多,且多數為月費 1,288 元的標準型廠館。同時新據點多位於五都人口密集區域,常住人口多,因此,提供較大的成長動能。2.農曆年後有其他連鎖健身業者歇業,再加上疫情影響,地區型健身工作室的營運面臨考驗,預期會有專業教練人才釋出,健身市場爭相招聘教練的熱度減緩,對健身工廠而言,今年招募私人教練可望較去年順利,柏文並今年私人教練與承攬教練編制均將持續擴增,預估私人教練執行時數的成長動能較去年更高。3.柏文將加大力度推廣「營養課程」及「自有商品」,可提升「會員平均營收貢獻(Average Revenue Per Member )」。4.2019年度基期較低。

柏文旗下不動產、廠房及設備折舊占營業收入比重連續三年逐年降低,今年又有5 處據點營運滿5年,廠館的設備器材折舊陸續攤提完畢,可進一步提高毛利。同時柏文「營業費用占營業收入比重」連續三年逐年降低,規模經濟效益將於可望持續在今年顯現,並進一步提升營業利益率。加上IFRSs 16 租賃負債之利息將逐年減少,淨利因此提升,以及「營業成本」及「營業費用」中認列歷年發行限制員工權利新股之薪資費用於2019年第三季達到最高,之後將逐漸降低,法人樂觀預估,柏文2020年獲利成長率會較2019年更高。