自美國總統川普宣布重啟美國經濟指引後,市場信心回穩助美股反彈,加上3月外銷訂單意外回正,優於市場預期,以及中國產線復工、訂單遞延效應顯現,台股也受此利多消息下迅速強彈站回萬點,惟股市漲幅過高,市場變數猶存,台股短線內轉趨保守,股市不宜追高。

 觀察美國新冠肺炎情況大致穩定,重災區紐約州疫情趨緩,每日新確診人數約3萬人,顯見封城隔離已見到成效,但疫情缺口轉換至新興國家,近來俄羅斯、巴西病例持續攀升,成為全球防疫戰線後防缺口,新冠肺炎疫情餘波未了,仍為股市最大問題。

 當然,封城隔離導致經濟活動大幅下滑,原油供給過剩持續惡化,OPEC+減產協議毫無效果,此前期貨市場更產生史無前例的壓力,油價創下每桶負37美元價格,原油業者關閉壓力大增,美國中小型頁岩油業者弱點赤裸裸展現,一度掀起金融市場暴風,所幸在各國央行齊力撒錢救市,挽救美股拉回幅度。

 此波台股因疫情控制得宜,表現相對強勢,但觀察量能出現萎縮,市場資金流向尚需留意。今年外資1~3月連續賣超,3月賣超3,592億元,創下史上最大賣超幅度,然4月份轉為買超208億元,總計年初迄今外資賣超約5,100億餘元;內資法人卻是連續四個月呈現買超,惟4月買超幅度下滑,年初迄今買超金額約1,030億餘元,國家隊與內資強力護盤,拚台股重回萬點。

 即便台股4月20日面臨負油價震撼彈,加權指數依然處變不驚,仍守在萬點以上,但無論是美股或者是台股,經過此波反彈,短期多頭力道將可能轉弱,預期電子股表現仍將優於傳產股。另外投資人需要留意,受到負油價衝擊、新興國家大量舉債,隱藏市場下一波風險。

 上市櫃公司4月營收將於周一(11日)全數公布,目前公布4月營收創新高類股以IC設計族群為主,主要受到疫情蔓延,使居家辦公、遠距教學、筆電、遊戲機等相關產品需求增加,加上中國積極推動5G基礎建設推升伺服器等相關需求,其相關設備產業因而受惠,因此依然看好電子股表現。

 接下來,法說旺季與季報公布將陸續登場,預期部分股價將受疫情影響面臨下調。根據市場券商預估,2020年台灣上市櫃公司整體配息金額約1.35兆,雖較2019年下滑1,000億元,現金殖利率仍有3.75%優質水準,今年台股依然處在高配息的環境下,仍將同步造成指數的蒸發,預估加權指數將蒸發415點,今年基本面仍然不差,預計填息行情仍有期待空間。

 過去以來美股有句魔咒:「Sell in May, and go away.」,根據歷史經驗,美股5月下跌機率確實較高,但實際重點是,自4月以來美股和台股反彈已來至相對滿足點,推估疫情恐要秋季才能全面受控,預期第2季度經濟衰退將更嚴重,科技股財報給不出未來、美中貿易戰火重燃,5月台股又再度面臨萬點保衛戰。

 無論經濟市V型反轉或U型反轉,此前情況下,建議投資人留意台股下跌風險,或再下跌風險加大之時,可留意基本面佳類股,如受惠5G高階材料需求廠商,或受惠雲端商機網路晶片伺服器連接公司,此前將步入向上循環工具機龍頭,都是兼具趨勢且基本面佳族群,可伺機逢低布局。