加權指數日線圖

 國際經濟情勢:

 先前在新冠疫情可望趨緩,各國解封後重啟經濟的期待下,市場氛圍偏向樂觀,各國官方持續以財政、貨幣政策支應市場流動性,各國央行擴表的態勢將更激進,目前來看,三大央行資產規模已較金融海嘯時期倍增許多,資金有望提供市場更多保護。

 考量近期多國有意對最初爆出新冠疫情的中國提出巨額求償,中美仍就疫情責任歸屬問題爭執不下,美國更打算重啟貿易戰火,預期在中國兩會前,美國將提出中國是否正在履行第一階段貿易協議所規定義務的報告,中美貿易爭端或將部分抵銷市場對兩會前的政策作多期待,加上市場認為第二波疫情恐將爆發,皆為市場投下不小的負面變數,可能進一步影響全球經濟之復甦。市場多空訊息交錯,恐將壓抑台股表現,預期盤勢以高檔震盪機率較大。

 在總經方面,美國4月非農就業人數驟減2,050萬人,為史上最差表現,失業率高達14.7%,創經濟大蕭條以來最高水平,後續狀況能否改善,還需觀察5月份各州開始解封之後,就業人口的回復速度而定。同時為因應疫情對經濟衝擊,美國財政部的發債需求大增,規模超過多數經濟學家的預測,加上債市避險情緒的持續推升,導致2年期美債殖利率及美國聯邦基金利率期貨的走勢逐漸偏向一種趨勢,即利率最快今年底走向負值,若預期成真屆時恐為市場帶來衝擊,雖多位Fed官員出面否認,但若經濟持續低迷,仍不排除未來實施負利率政策的可能性,這項隱憂將持續存在金融市場,並干擾美股的反彈步調。

 投資策略:

 各國陸續解封,加上先前各國官方挹注於市場的流動性,台股在資金保護下將具支撐,但疫情、油價、美中貿易戰等系統性風險仍大,尤其是5月中旬過後,各地解封後是否出現二度感染仍待觀察,且6月儲油空間的爆倉疑慮持續,加以美中貿易戰恐重啟,進而削弱兩會政策的利多想像,諸多雜音將干擾投資氛圍。

 操作方面,雖然13日台股開低走高,不過外資持續賣超,再加上籌碼維持偏空調整的情況下,近期盤勢恐呈現震盪,後續須持續留意疫情發展與資金流向,進而作持股成數調整。

 綜合而言,台股當前面臨諸多國際變數,加以年線及半年線的反壓,且盤面類股輪動快速,操作難度恐將提升,後續以帶量上漲為宜,若成交量出現縮減,則盤勢將震盪整理。

 投資主軸,由於適逢4月營收與首季財報公告高峰,部分族群走勢強勁,具有一定表現空間,以第三季能見度高者為主,短期操作為佳,電子股以5G基地台、被動元件、半導體設備與高速傳輸IC等為首選,而非電子股以防疫、電商、物流、營建資產等為核心。