加權指數日線圖

 盤勢分析:

 行情背離基本面,3月底全球股市集體反彈,但全球經濟數據衰敗、企業獲利大幅衰退而且拿不出本季財測,「外強中乾」格局本周因中美衝突增溫利空消息引發賣壓拉回。

 美國第一季GDP-4.8%,第二季將更慘,4月失業率14.7%,5月持續惡化,川普政府知道開放經濟的風險是疫情死灰復燃,但不開放經濟將引爆民怨與經濟大蕭條,進而直接輸掉選舉。戰鬥民族俄羅斯目前確診累計達23萬例,躍居世界第二(僅次美國),但總統普丁仍宣布解除全國性封鎖措施。

 聯準會主席鮑爾5月13日認為美國經濟前景風險很大,目前反對美國走向負利率,鮑爾認為國會應該提出振興方案,而不是完全依賴利率政策,不過通常聯準會口袋裡的政策工具也會陸續推出,以免成為川普競選連任的「石頭」。

 產業方面,國際航空運輸協會IATA警告2025年前航班需求將低於疫情爆發前,美國航空股重挫、達美航空、美國航空、聯合航空重挫,股價回到第一季低點;航空衰退拖累燃油需求,埃克森美孚下跌5%,代表反彈不能突破季線者仍有破底危機。

 美中氣氛詭譎,本波反彈與2009年金融海嘯後最大差異是中國地位,川普連續劍指中國,退休基金禁止投資陸股、製造業至美國生產(包括台積電、iPhone)、大選前拆除中國的防火牆、華為禁令豁免期5月15日到期,川普放話多但動作少,美國科技業甚至請願放寬半導體出口限制,選舉與疫情造成川普進退維谷,與2019年貿易戰把中國壓在地上打的跋扈氣勢不同。

 高盛的美股展望N字型,高盛最新報告預估標普500指數三個月目標是2,400點,約下跌18%,但對未來一年股市樂觀,維持今年底3,000點的目標價。

 台股可能受到波及,但因台灣經濟體質好以及強勢護盤,修正跌幅可能1/3到1/2左右。

 投資策略:

 全球年度低點已過,3月低點是金融市場流動性出現問題,即使疫情二度爆發,也只是拉回「打二隻腳」,腳的長度與國際股市變動和護盤國家隊動作有關。無限QE就是終極資金行情,就是零利率把所有資金引導到各種金融商品或地產。

 FAANG科技股受惠於熱錢太多,資金往安全的大型股移動,機構法人持續增加部位,台灣的電子股表現也名列前茅,特別是第二季業績持續成長者,股價持續多頭格局。

 傳產股災情旅遊、觀光與航空衝擊嚴重,但這些個股成交量低,對大盤影響有限;紡織運動用品受到歐美封城衝擊,儒鴻訂單急凍預計第二、三季不會好,寶成下個月放無薪假。金融業利空環伺,壽險投資收益降低、壞帳與逾放比增加;大型企業發債取代貸款。

 操作策略鎖定強勢股,小型利基電子、投信概念股、轉機股;至於防疫概念股由消息面主導,投資人偏向短進短出,投機氣氛濃。