預期經濟成長將在2020下半年明顯反彈

 今年以來,全球景氣動能遭逢新冠肺炎疫情擴散、油價破底大跌等因素影響,呈現大幅衰退局面。邁入2020年下半年,安本標準投信投資長彭炫通表示,此次經濟受疫情時間預估會比之前危機會更短暫,因此,全球經濟將在下半年展開復甦反彈之路。

 安本標準投信17日舉行2020下半年投資展望視訊會議,彭炫通指出,疫情對經濟景氣的干擾正逐步降低中,除了一些開發中國家尚未獲得有效控管之外,亞洲主要國家像是台灣、大陸、韓國、日本等不再受到疫情傳播的影響;歐洲各國也已經擺脫疫情高峰時的陰霾,漸漸露出曙光,而曾是重災區的美國更是漸漸開放經濟活動。

 彭炫通指出,預期下半年在全球主要國家陸續展開復工後,經濟成長將會有明顯的反彈,由於這次經濟成長衰退主要因公共衛生問題,而非傳統型金融危機,預期復甦周期應該會比過往短暫,這點從目前大陸、歐洲PMI指數已經趨於穩定以及美國非農就業人口增加等經濟數據回溫獲得印證。

 面對2020年上半年投資市場波動性持續加劇的情況,彭炫通認為,基本面雖已逐步獲得改善,地緣政治風險仍會影響金融市場的不確定因素,其中最重要的即是美國大選以及中美之間對抗及貿易問題,但對於大陸下半年經濟發展並不悲觀,在新冠疫情受控後,大陸仍有政策作多空間,另預期風險性資產有機會在震盪中走高。

 對於股市走勢,彭炫通認為,由於疫情的關係,投資人先前已大幅調降企業獲利的預期,隨著基本面逐漸改善、經濟動能復甦,前景將趨於樂觀。以美股為例,從3月23日反彈至5月15日,這個階段僅有能源、健康護理、消費必需品和科技等類股呈現上漲,在5月中旬過後,則由金融、工業、旅遊、服務與房地產等景氣循環類股領漲,隨著景氣逐步復甦,全球股市都有上漲空間。

 對於債市走勢,彭炫通認為,新興市場債在第一季遭到大幅拋售,跌幅約在15~30%,是自金融海嘯以來價格修正最劇烈的一次,其中前緣市場債券受到油價和大宗商品價格下跌的影響,跌幅最深。不過投資人無須過分悲觀,歷史經驗顯示,新興市場債跌深反彈的特性十分明顯,每當拉回修正後,正報酬機率也高。

 新興市場債券價格已在第二季逐步回升,信用利差開始收斂,成為下半年投資人爭取報酬機會的資產類別。彭炫通指出,短期仍偏好新興市場債、投資等級債、高收益債和全球股市等風險性資產。若經濟動能持續復甦,只要貿易戰等風險因子沒有嚴重干擾經濟復原的腳步,風險性資產可望在震盪中走高。