上櫃的光通訊新兵,價差高達120%,股民搶破頭。(資料照)

展望台股下半年,疫情逐漸趨緩,各國紛紛加快5G基礎建設,大陸三大電信商也宣佈要在今年Q3以前完成2020年的5G基地台的建設目標,以下半年產業展望來看,除了近期熱門的IC設計、蘋果供應鏈等,在5G產業中始終保有一席之地的光通訊族群,也將有望成為在Q3拉貨力道最強的產業之一。

而近日有一檔即將上櫃的光通訊個股(6588東典光電),承銷價68元,距離目前市價150元,有高達120%的溢價幅度,等於中籤一張現賺8萬元,造成投資人瘋搶,以逾40.59萬筆參與申購來看,中籤率僅0.19%,創下歷史新低,這檔即將上櫃的光通訊新兵,真的有那麼好嗎?

在5G基地台中,前端傳輸為非常重要的一環,前端傳輸中的關鍵製程為DWDM(高密度波長分波多工系統),一般的濾光片鍍膜100層以上就有相當高的難度,而DWDM所需的高階薄膜濾光片,需鍍膜150層以上,屬於超高技術門檻的產業,因此全球主要供應商僅三間,為寡占市場,其中一間就是即將上櫃的東典光電。

光通訊產業預計到2023年以前都會維持向上成長趨勢,連帶推升高階濾光片需求提升,而高階濾光片為寡佔市場,訂單不易被瓜分,且能夠保有高毛利的優勢,而東典光電在該產業中的最大競爭力為 1.產線完整,產品良率高 2.掌握關鍵技術,鍍膜製程比國外廠快上3-5倍。

東典光電會選在Q3上櫃,最主要原因為5G基建速度加快,高階濾光片需求旺盛,現有廠房已不夠因應滿載的訂單,因此選擇上櫃現增來擴增廠房,也因具有高度想像空間,才會造成還未上櫃,就先出現瘋搶的情況。

整個光通訊產業,因疫情影響,普遍上半年營收表現都不理想,但光通訊在5G基建中屬於剛性需求,隨著下半年基建速度加快,今年Q1、Q2將會是產業谷底,除了營收穩定的個股以外,光環、波若威、華星光、台通等,偏向轉機性質的個股也都可以去留意。

(本文作者為中華財經台分析師鐘崑禎)

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