2008年9月15日,由于雷曼兄弟破产,美林被收购以及美国国际集团评级面临调降。道琼指数重挫逾500点。(新华社)
2008年9月15日,由于雷曼兄弟破产,美林被收购以及美国国际集团评级面临调降。道琼指数重挫逾500点。(新华社)

1987、1997、2007,几乎每隔十年,全球就会发生一次强烈的金融危机,那么2017-2018年歷史还会重演吗?有人认为美国股市、大陆房地产或许是新一波全球金融风暴的源头!美联准会(Fed)从2015年底就开始升息周期,并预备进行「缩表」行动,大陆从去年下半年开始一系列「金融维稳」措施,就是中美两国已经开始防微杜渐,避免成为「金融战争」的牺牲者。

回顾前三次金融危机,全部都出现虚拟经济,金融资产大幅的蒸发导致的风暴,而不是实体经济出现问题。

1987年10月19日上午9时30分,纽约股市一开盘,道琼指数突然暴跌508.32点,跌幅达22.62%,市场丧失5000亿美元市值,相当于当年美国国内生产总值的八分之一,史称「黑色星期一」。

美次贷危机全球震盪

1997年7月起,亚洲金融危机爆发,始于泰国后迅速扩散到整个东南亚并波及世界,使许多东南亚国家和地区的匯市暴跌,仅半年时间,东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30%~50%,股市跌幅达30%~60%。

美国「次贷危机」2006年春季开始逐步显现,是美国次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震盪引起的金融风暴,它致使全球主要金融市场出现流动性不足,席卷欧盟和日本等世界主要金融市场。

下一场风暴会在何处?

首先美国股市已经迈入第8年牛市,股市泡沫的警示不绝于耳,道指从2009年3月的7000点左右,一路涨了8年,屡创新高,到最近的接近22000点,涨了3倍;其次是中国大陆房市,大陆房市走了近20年的大多头,从1998年住房市场化改革开始,大陆房价就步入一条不归路,大陆商品房价格翻了将近三倍,北上广深等一线城市更是翻了6、7倍。

美联准会(Fed)从2015年底就开始升息周期,准备「挤泡沫」,其实在升息以前,市场预期心理,美元已开始强势,上海股市从2015年6月到2015年9月,3个月就从4500点左右,跌到3000点,暴跌1500点,人民币兑美元匯率,从2015年8月开始重贬,从6.2一直贬到去年底接近7,大陆由于资本外流,外匯存底从2014年6月达到3.99兆美元一路下降到今年被的2.99兆美元;过去一年半,可说是山雨欲来风满楼,金融风暴随时可能爆发。

联准会缩表 风雨欲来

最近美国联准会又宣布「缩表」,缩减资产负债表,所释放出的信号是最新的紧缩货币政策,市场普遍理解即是最快9月开始。

在2007金融危机之前,Fed资产负债表规模不到9000亿美元,如今已膨胀到了4.5兆美元,对GDP的占比也由6%上升到23%。未来如果「缩表」可能导致美国中长期利率提升、经济增速下降,也可能导致美元升值、市场动盪。

大陆最近结束的五年一次「全国金融工作会议」。大陆国家主席习近平在会议上指出防范金融体系的系统性风险的重要性,要求严控地方政府债务增量。

预防股灾 陆紧缩见效

同时,大陆政府开始严查「非理性对外投资」,紧缩、限制大陆企业最近一年多来大举收购海外资产的行为,有的甚至被叫停。分析指出,当局担心企业大笔举债收购海外资产对大陆金融系统构成严重风险,在十九大召开前不希望看到发生股灾风暴。

结果,大陆地方政府举债的手脚大受限制,紧缩政策显现成效。今年上半年,各地共发行地方政府债券1.86兆元(人民币,下同)。跟去年同期相比,锐减1.72兆元。去年中国对外非理性投资的问题突出,但今年上半年对外直接投资年减42.9%,非理性对外投资已得到有效遏制。

#金融 #东南亚